节日期间外盘资金偏多 棉花白糖期货逢低介入试短多

节日期间外盘资金做多情绪依旧，料将提振短期板块。操作上，建议续持油粕比空单，续持白糖空单白糖观点:外盘高位震荡，国内关注4月产销数据逻辑：五一期间，外盘小幅上涨，国际市场无较大基本面变动，国内关注各地5月产销数据。近期，外盘强势上涨，对国内形成支撑，国内驱动因素不足。3月产销数据表现一般，近期商品分化，郑糖亦无大驱动，维持震荡态势。1-3月我国累计进口食糖125万吨同比增84万吨，进口维持高位。南方糖厂进入收榨期；短期看，食糖进口大增，对糖价形成较大压力，郑糖消费表现一般，难有大涨。中长期来看，食糖实行备案制后，预计进口放松管制是大势所趋，进口将大增，糖浆也持续进口，国内产量增加，郑糖面临压力较大。外盘方面，全球预计新年度供需将出现小幅过剩，原糖上方高度有限。操作建议：远月空单持有风险因素：进口政策变化 节日期间外盘资金偏多 棉花白糖期货逢低介入试短多棉花：滑准税尘埃落定，内外价差或继续收敛滑准税政策尘埃落定，少于预期数量，或利空出尽，内外价差或进一步缩窄。郑棉或震荡偏强。操作策略：逢低介入试短多。关注：抛储、天气、订单回流情况风险因素：下游订单不及预期、疫情反复棉花观点：滑准税尘埃落定，内外价差或继续收敛数据：美棉种植方面，据USDA统计，至4月26日美棉新花播种进度为12%，较前周增加1个百分点，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均加快1个百分点。逻辑：节前最后一天，滑准税政策尘埃落定，今年将发放70万吨滑准税配额，40万吨限定为加工贸易方式进口，30万吨不限定贸易方式，配额发放有助于缓解港口库存压力以及满足纺织企业用棉需求，消息公布当天外盘上涨，内外棉价差有望进一步缩窄。因少于此前市场预期的200万吨，或利空出尽。下游方面，棉纱价格上涨，印度订单回流，带动市场成交增加，纺企库存继续下降，织厂订单一般，有少量补库，但未出现大量采购现象，坯布消费一般。外盘方面，粮棉比价持续走高、干旱情况没有改善，中国将增加对外棉的进口，对美棉价格存在支撑，关注美棉出口周报数据以及中国签约情况。综合来看，郑棉或震荡走高。操作策略：逢低介入试短多。关注：抛储、天气、订单回流情况风险因素：下游订单不及预期、疫情反