库存将压制现货上涨空间 废钢期货最新价格

邯郸限产落地，钢价震荡上行 需求方面，当前或已处于螺纹旺季需求的最高峰，需求将面临边际走弱，找钢建材 去库开始放缓，在目前期货升水的情况下，期价面临压力。综合来看，建筑业需求 面临边际走弱，但供应端仍存较大不确定性，靴子落地之前供应收缩预期仍将支撑 钢价，因此钢价保持高位震荡运行。 报告要点 钢材：邯郸限产落地，钢价震荡上行 逻辑：今日邯郸限产文件发布，根据企业绩效评级分数规定生产负荷，而此前市场预 期为整体限产30%，相对来说没有此前的预期严厉。需求方面，当前或已处于螺纹旺 季需求的最高峰，需求将面临边际走弱，找钢建材去库开始放缓，在目前期货升水的 情况下，期价面临压力。综合来看，建筑业需求面临边际走弱，但供应端仍存较大不 确定性，靴子落地之前供应收缩预期仍将支撑钢价，因此钢价保持高位震荡运行。 找钢热卷产量环比回升，库存延续小幅去化，总体来看卷板需求近期呈现出一定的边 际走弱，冷轧与中厚板的表需从前期较高水平连续下降，但考虑到供给端的不确定性 仍将支撑钢价，热卷价格保持高位震荡运行。 操作建议：区间操作 风险因素：地产需求维持韧性，压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险）；政策超 预期收紧（下行风险） 铁矿：环保限产再加码，铁矿价格维持震荡 逻辑：现货价格震荡上行，超特粉05基差15元/吨，09基差137元/吨。普氏价格185.55美元/吨，环比下降2美元/吨，PB粉价 格1237元/吨，环比增加3元/吨。卡粉和PB价差229元/吨，PB与金布巴价差42元/吨。需求端，唐山环保限产使得铁水产量与 疏港量承压，供给端，非主流矿进口跟随高矿价逐渐走高，使得港口库存持续累库，总量矛盾驱动转弱，但成材需求表现良好，价 格走高，钢厂利润扩大，逐渐将需求转向高品矿，非限产区域增产提振铁矿石需求的预期增强，且钢厂在高利润下补库意愿十分旺 盛，支撑铁矿盘面价格。今日邯郸限产政策落地，或对需求形成打压，后市需关注成材利润与环保限产的博弈对铁矿需求的影响。 操作建议：区间操作 库存将压制现货上涨空间 废钢期货最新价格风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险） 震荡 废钢：钢厂到货缓慢回落，废钢有上行预期 逻辑：华东破碎料均价3216（+4）元/吨，华东螺废价差1980（+10）元/吨。在炼钢利润高位下，电炉保持高负荷运转，长流程 废钢添加量稳步提升；高价下源头供给也较为旺盛，基地趁高价积极发货，钢厂废钢到货量虽有回落但依旧维持较高水平。整体来 看，废钢当前处于供需两旺的状态。预计本周钢厂库存或继续回升，短期将压制现货上涨空间，废钢暂时以高位震荡为主；但螺废 价差依旧维持高位，随着成材价格企稳，以及到货量进一步回落，废钢价格仍有上行预期。 风险因素：成材价格崩塌（下行风险）；高炉限产力度进一步加强（上行风险）。