贵金属期货波动剧烈 沪金银期货策略空单轻持

削债与通胀逻辑使贵金属波动剧烈，建议待高点沽空与其他券商昨日贵金属日盘下跌，夜盘反弹。大幅波动主要源于鲍威尔预期管理，提振市场信心，但昨日CPI拉高，引发通胀逻辑。我们认为，通胀逻辑的弱点在于，美联储在经济复苏路径稳定下，将通过前瞻性指引控制。因此建议反弹高点轻仓沽空。报告要点摘要：昨日贵金属日盘下跌，夜盘反弹。大幅波动主要源于鲍威尔预期管理，提振市场信心，但昨日CPI拉高，引发通胀逻辑。我们认为，通胀逻辑的弱点在于，美联储在经济复苏路径稳定下，将通过前瞻性指引控制。本周鲍威尔将有两次讲话，第一次在周一引发贵金属下跌，第二次将在本周四，我们预测鲍威尔将再次通过前瞻性指引控制通胀预期，达成削债预期对贵金属通胀的“达摩克里斯之剑”效应。本周仍建议观察多头反弹走势，并维持少量空单。一旦本周多头反弹形态走坏，那么空头逻辑即可继续。空头建仓时点最好选择通胀逻辑发酵导致的短暂上冲高点。再次强调二季报中的三重逻辑：（1）美债美元指数长期向上，短期有支撑：（2）经济向好下美债波动利好风险资产，避险资产承压；（3）参考2013年，利率、美元指数并未走强下，黄金仍作为领先指标下跌。操作建议：长线贵金属空单轻仓持有，本周观望。风险因子：1.疫情反复；2.地缘政治因素；3.短期消费扰动观点:空单轻仓持有，本周观望。（1）昨日沪金主力合约由开盘369.02元收于365.80元，较前一日收盘价下跌-0.92%；沪金主力合约持仓量下降-5220手。（2）截至北京时间早晨5:00，Comex黄金主力合约价格由开盘1732.2美元涨至1746.2美元，较前一日收盘涨0.78%，减仓-690手。贵金属期货波动剧烈 沪金银期货策略空单轻持白银观点:节奏跟随黄金，空单轻仓持有，短期继续观望。（1）昨日沪银主力合约由开盘5262元收于5197元，较前一日收盘价下跌-1.29%，减仓-470手。（2）至北京时间早晨5:00，Comex白银主力合约价格由24.830美元涨至25.405美元，涨幅2.32%，减仓-8233手。