黄金期货近期不要搏反弹 白银做空大逻辑不变

要：昨日贵金属继续反弹，主要源于近期美元指数和美债收益率回调，这为黄金短期反弹提供了空间，但我们仍建议观望为宜。今日凌晨美联储主席鲍威尔参加IMF讨论会，讨论了失业和通胀：（1）目前疫情反复，失业率仍高；（2）物价上升是短期的，长期有方法控制，比如加息。目前我们依然维持美元指数与美债收益率有向上支撑的观点，近期反弹主要来自于疫情反复及前期美元指数与美债上行的调整。同时美股强势下会占用避险资产资金，昨日标普继续创新高，我们可以等待风险资产逻辑的发酵。因此建议投资者在短期观望，不宜抄底，长线空单轻仓持有。我们目前较为关心的其实是Comex黄金白银期货库存近期下降的原因。但因为库存目前相比去年仍处于绝对高位，结合近期消费旺季扰动，尚无信息和数据可以支撑，我们会持续观察。目前的主要风险在于，疫情问题迟迟无法解决下，经济复苏预期下降，同时美联储无法使用削债预期前瞻指引，导致经济出现“滞胀”。昨日黄金ETFSPDR继续下降，白银SLV持仓仍保持不变。操作建议：长线贵金属空单轻仓持有，观望等待。风险因子：1.疫情反复；2.地缘政治因素；3.短期消费扰动。继续观望与其他券商昨日贵金属继续反弹，主要源于近期美元指数和美债收益率前期上涨的回调，结合今日凌晨美联储主席鲍威尔表态：认为就业复苏仍缓慢，物价上升可控，这为黄金短期反弹提供了空间。但我们认为在长期逻辑未变的情况下，观望为宜。黄金期货近期不要搏反弹 白银做空大逻辑不变黄金观点:短期继续观望。（1）昨日沪金主力合约由开盘368.92元收于370.08元，较前一日收盘价上涨0.27%；沪金主力合约持仓量上升3499手。（2）截至北京时间早晨5:00，Comex黄金主力合约价格由开盘1738.6美元涨至1756.5美元，较前一日收盘涨1.04%，减仓-3946手。逻辑：近日因拜登财政刺激最终落地，美元指数与美债收益率上涨逻辑短暂告一段落，因此出现回调。在此背景下，黄金有了短暂盘整或反弹的空间。近日美国疫情反复与就业恢复缓慢，助长了这一情况。但由于长线空头逻辑不变，因此建议投资者不要搏反弹。操作建议：长线贵金属空单继续持有。风险因子:1.疫情反复；2.地缘政治因素；3.消费需求扰动短期观望，长线维持空头判断白银观点:节奏跟随黄金，短期继续观望。（1）昨日沪银主力合约由开盘5257元收于5310元，较前一日收盘价上涨0.95%，增仓7865手。（2）至北京时间早晨5:00，Comex白银主力合约价格由25.210美元跌至25.525美元，涨幅1.29%，减仓-764手。逻辑：近日因拜登财政刺激最终落地，美元指数与美债收益率上涨逻辑短暂告一段落，因此出现回调。在此背景下，黄金有了短暂盘整或反弹的空间，白银跟随黄金。近日美国疫情反复与就业恢复缓慢，助长了这一情况。但在大逻辑不变的情况下，我们仍建议短期观望，不宜抄底。操作建议：长线贵金属空单继续持有，注意仓位。风险因子:1.疫情反复；2.地缘政治因素；3.消费需求扰动短期观望，长线跟随黄金，为空头判断