商品期货走势和期权关系 最新期权交易分析

预计商品板块未来震荡偏强。黑色板块需求继续释放，钢价有望更上一层楼。有色金属板块供应忧虑再起，铜价探底回升，锡价 因投机资金重新炒作缅甸矿供应而大幅上涨，沪铝、沪镍预期后市区间运行。能源板块因OPEC+启动渐进增产，油价短期维持偏强， 高硫燃料油因运河恢复通行重回基本面驱动。化工板块供需节奏存差异，近期有所分化，乙二醇、PTA、短纤、PVC呈偏多思路。 农产品板块近期反弹空间受限，油脂油料白糖缺乏基本面驱动，饲料养殖或偏空。期权结构推荐 商品期货走势和期权关系 最新期权交易分析期限：1~3个月 预期：后市小幅下跌 期权结构：买入看跌期权（K2=8700） 卖出看跌期权（K1=7800） 卖出看涨期权（K3=9400） 到期情景： 到期价格 ①低于K1，获得最大固定收益 ②介于K1~K2，获得区间下跌收益 ③K2~K3有容错区间，损失涨超K3部分 苯乙烯：中短期偏弱 挂钩标的结构：看跌三领口，低成本看空获益 P：最大盈利，L：最大亏损，B：盈亏平衡点，K：行权价，S0：现价 短期来看，苯乙烯观点下调至中性。一方面估值已升至高位，另一方面驱动拐点可能将至。 库存：4月去库格局未改。根据最新苯乙烯平衡表，预计6月后过剩逐渐加大。 估值：已经升至高位，基本反映去库预期，且成品订单已现放缓迹象。 驱动：驱动暂时仍偏向上，但距离拐点或已不远。虽然现已逐渐进入旺季，刚需推动开工维持的可能性也 存在，但一旦新装置开顺或下游抵抗，供需由紧缺转向过剩的趋势性拐点就会出现。 成本：纯苯强势尚未改变，但对苯乙烯的边际支撑有一定减弱。CPL、酚酮、己二酸、MDI等需求有放缓的 迹象，后续开工可能会拖累4-5月纯苯去库力度。