油脂波动原因USDA报告利多 逢高卖出棕油05合约

情绪逐渐偏暖，商品反弹为主报告推荐：商品CTA团队：《豆类持续上行的基础稳了？》——20210401摘要：我们认为，短期USDA种植意向报告带来的利多或继续支撑美豆及连粕偏强运行，但美豆种植面积的不确定性、巴西大豆上市进度加快、新季美豆出口的下降及国内豆粕需求的减少等因素或使美豆及连粕持续上行的基础并不牢固。要闻扫描：➢中国3月财新制造业PMI为50.6，低于2月0.3个百分点。点评：不同于统计局PMI回升1.3个百分点，财新PMI有所走弱。我们认为这主要是因为我国外需增长动能有所减弱，财新PMI的统计样本以东部沿海地区的中小企业为主，这些企业对出口的依赖相对较大，因此对外需变动更为敏感。不过，当前外需增长放缓还不是很显著，样本范围较为广泛的统计局PMI受拖累相对较小。观点精粹：（油脂波动原因USDA报告利多 逢高卖出棕油05合约）版块观点推荐品种金融：股市修复未结束贵金属：空头逻辑未变，逢高沽空为宜黑色：需求持续释放，钢价震荡偏强焦炭：焦化厂厂库下降，焦炭震荡反弹有色：市场情绪好转，有色见底回升锌：沪锌日内剧烈波动，下方支撑仍偏强能源：欧佩克会前油价暂稳，继续关注会议结论燃料油：高硫燃油期价走弱，月差走弱化工：低价刺激补库，化工短期谨慎反弹PTA：供需预期改善，低位轻仓做多油脂油料白糖：多空博弈激烈，板块延续调整油脂：3月马棕预期增产，料将抑制油脂价格交易推荐：逢高卖出棕油05合约。推荐指数：★★☆技术形态：期价冲高回落，仍处BOLL带中轨以下。。供给高位：马来3月有丰产预期，叠加印尼产量同期高位。累库预期：逐渐进入消费淡季，累库压力施压价格。短线建议：7530~7560元/吨区间逢高卖出P2105合约，7600~7630元/吨止损。风险因素：需求超预期。市场点睛 策略推荐：逢高卖出棕油05合约。交易逻辑：基本面看，供应端马来3月有丰产预期，叠加印尼产量同期高位，整体供应充裕；另一方面，油脂逐渐进入消费淡季，累库压力施压价格。技术上来看，棕油05合约期价冲高回落，仍处BOLL带中轨以下。短线建议：7530~7560元/吨区间逢高卖出P2105合约，7600~7630元/吨止损。风险因素：需求超预期。活跃品种点评1、油脂波动原因：USDA报告利多，叠加国内油脂库存偏低等，提振内外油脂价格。后期展望：中长期基本面上，拉尼娜令今年棕油增产预期不改，部分机构预计3月产量增幅较大，南美大豆到港量至5月底前边际将呈递增，及国内下游仍处于消费淡季等，预计国内供需长期趋于宽松仍为主基调。故综合宏观面、基本面等因素，预计油脂持近强远弱概率较大，中长期上仍维持油脂价格轴心下移预期。后期继续关注下游成交情况。操作建议：续持Y2109、P2109空单(3.26建仓)；续持Y2109/M2109套利空单(3.26建仓)。风险因素：原油价格大幅上涨，豆油收抛储政策不确定。