多数煤矿减产甚至停产 动力煤期货保持上行趋势

焦炭：去产能消息扰动，焦炭震荡反弹 逻辑：昨日焦炭现货市场弱稳运行，港口准一下跌20元至2050元/吨，港口仓单基差-180元/吨。现货第八轮提降已落地，昨日山 西地区有去产能扰动，涉及产能288万吨，对市场情绪有提振，受此影响焦炭期货震荡反弹。从供需驱动来看，唐山限产量仍较多， 焦炭日需求下降明显，焦炭产量在累库过多后，也有被动减产，期现贸易商开始入场。整体来看，焦炭利润大幅下降后，基于旺季 需求带动，焦煤成本支撑，在下游采购意愿转积极后，后期支撑将逐步增强，期货价格短期内将维震荡的状态，后期或逐步企稳。 操作建议：区间操作 风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险） 震荡多数煤矿减产甚至停产 动力煤期货保持上行趋势 焦煤:主焦煤价格探涨，焦煤期价相对偏强 逻辑：昨日焦煤现货偏稳运行，不同煤种价格分化，山西部分主焦煤企稳，甚至开始提涨，而配煤仍承压。昨日焦煤期货震荡运行， 在连续上涨后有震荡调整。从供需来看，国内产地管控趋严，产量受影响。蒙古疫情不断，口岸防疫严格，策克口岸也开始减少通 关量，澳煤暂未有明确通关放行。而需求方面，下游焦炭产能增加，且均保持高开工，真实需求无忧。目前下游维持按需采购节奏， 对主焦煤的采购较为积极，鉴于焦煤需求较好、供应增量有限，去库存结束后，焦煤期现价格将重回上涨周期。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险） 震荡偏强 动力煤：港口库存累积，煤市风险加剧 逻辑：工商业企业全面复工，之前被压制的需求不断释放，重新推动需求放量，对现货启动正向作用，现货成交不断增加；而今年 最重要的驱动在国内供应端，能源反腐整顿与碳中和对环保的要求，导致西北主产区安全检查不断，煤管票发放明显减少，多数煤 矿减产甚至停产，坑口市场相对紧张，助推市场的继续修复；而随着社会库存的不断去化，库存低位的状态逐渐呈现，市场情绪快 速点燃，短期来看，市场仍处于震荡上行阶段。 操作建议：区间操作 风险因素：保供力度持续（下行风险）；需求复苏超预期（上行风险）