股指期权看涨情绪有限 3月31日金融期货走势

成长因子占优，债市延续弱势摘要：昨日呈现股强债弱格局。股市方面，风格再度转向成长，风格转向的驱动力量包括美元指数上行、茅指数缩量、进入财报季炒作，短线关注IF补涨机会。债市方面，午后跳水的原因可能有，一是市场认为即将公布的PMI数据或超预期，二是A股尾盘V型反弹上行对债市有所制约，三是美债利率进一步反弹上行，对国内债市的情绪造成冲击，但无论行情源自于何处，日内持仓量先增后减都暗示了多头情绪较为脆弱，继续坚守逢高做空思路。风险点：1）美国实际利率上行；2）疫情反复后疫苗有效性下降。昨日股强债弱，股市风格再回成长。从期权情绪来看，看涨情绪有限，短线关注成长风格。债市方面仍处不利环境，建议逢高布空。观点：风格转向成长（1）IF、IH、IC当月基差收于-42.73点、-21.04点、-35.36点，较上一交易日变化-7.85、0.07、-11.02；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于31.6点、24.8点、62.6点，较上一交易日变化1.4点、4.0点、6.4点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化1972手、802手、1245手；（4）沪股通净流入57.92亿，深股通净流入7.58亿。股指期权看涨情绪有限 3月31日金融期货走势股指期权观点：隐波稳中微升，轻仓参与反弹逻辑：昨日A股早盘小幅低开后震荡回升，午后持续整理。截止收盘时，各个期权标的均有所上涨。波动率方面，在标的连续三日小幅上升的情况下，隐波小幅回升，认沽隐波涨幅明显。目前情况看，若短期标的开始出现有效反弹，隐波大概率会迎来小幅走高的行情。当前情况下，标的是否持续反弹仍有待验证，因此建议波动率交易谨慎为主，适当参与多近月波动率，空远月波动率的期限结构策略。趋势方面，昨日成交额PCR/成交量PCR较为稳定，市场多空分歧维持较低水平，成交重心持续回落，期权合成贴水走扩，短期市场情绪依然维持谨慎，看涨情绪有限，建议牛市价差轻仓布局反弹。此外，今日拜登即将发表3万亿经济复苏计划的首个法案，投资者可关注其对市场的影响。操作建议：波动率期限结构续持，轻仓构建牛市价差风险因子：1）标的市场快速回稳；2）期权市场情绪迅速冷却。