股指期权看涨情绪有限 3月31日金融期货走势
成长因子占优,债市延续弱势摘要:昨日呈现股强债弱格局。股市方面,风格再度转向成长,风格转向的驱动力量包括美元指数上行、茅指数缩量、进入财报季炒作,短线关注IF补涨机会。债市方面,午后跳水的原因可能有,一是市场认为即将公布的PMI数据或超预期,二是A股尾盘V型反弹上行对债市有所制约,三是美债利率进一步反弹上行,对国内债市的情绪造成冲击,但无论行情源自于何处,日内持仓量先增后减都暗示了多头情绪较为脆弱,继续坚守逢高做空思路。风险点:1)美国实际利率上行;2)疫情反复后疫苗有效性下降。昨日股强债弱,股市风格再回成长。从期权情绪来看,看涨情绪有限,短线关注成长风格。债市方面仍处不利环境,建议逢高布空。观点:风格转向成长(1)IF、IH、IC当月基差收于-42.73点、-21.04点、-35.36点,较上一交易日变化-7.85、0.07、-11.02;(2)IF、IH、IC跨期价差(当月-次月)收于31.6点、24.8点、62.6点,较上一交易日变化1.4点、4.0点、6.4点;(3)IF、IH、IC持仓分别变化1972手、802手、1245手;(4)沪股通净流入57.92亿,深股通净流入7.58亿。股指期权看涨情绪有限 3月31日金融期货走势股指期权观点:隐波稳中微升,轻仓参与反弹逻辑:昨日A股早盘小幅低开后震荡回升,午后持续整理。截止收盘时,各个期权标的均有所上涨。波动率方面,在标的连续三日小幅上升的情况下,隐波小幅回升,认沽隐波涨幅明显。目前情况看,若短期标的开始出现有效反弹,隐波大概率会迎来小幅走高的行情。当前情况下,标的是否持续反弹仍有待验证,因此建议波动率交易谨慎为主,适当参与多近月波动率,空远月波动率的期限结构策略。趋势方面,昨日成交额PCR/成交量PCR较为稳定,市场多空分歧维持较低水平,成交重心持续回落,期权合成贴水走扩,短期市场情绪依然维持谨慎,看涨情绪有限,建议牛市价差轻仓布局反弹。此外,今日拜登即将发表3万亿经济复苏计划的首个法案,投资者可关注其对市场的影响。操作建议:波动率期限结构续持,轻仓构建牛市价差风险因子:1)标的市场快速回稳;2)期权市场情绪迅速冷却。
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