甲醇05和09合约交易策略 仍可高位布局空单

甲醇周度观点——预期影响减弱，短期现货主导下，可能仍相对偏强 ◼逻辑： ➢上周甲醇05合约持续稳中反弹，但反弹力度偏弱，首先是悲观预期仍施压盘面，也压制着即期需求的释放，不过海外虽然恢复， 但到港量恢复的依然有限，港口持续去库，且内地春检达到高峰，也维持去库走势，被动去库下，现货存支撑，导致盘面企稳 弱反弹。 甲醇05和09合约交易策略 仍可高位布局空单➢从估值上去看，上周变动或不大，毕竟盘面的反弹幅度并不大，目前基差和产销区价差仍支撑盘面，虽然内外价差几乎平水， 但转口支撑仍在，另外从上下游利润去看，利润都处于均衡状态，因此我们认为目前的估值是存在支撑的，未来涨跌更多取决 于现货走势。 ➢驱动上去看，近期在原油回调的配合下，盘面一直在反映供应回升的预期，现货价格谨慎跟随，但可以看到的是估值支撑不断 增强，因此继续下跌需要现货的配合。不过近期现货在春检高峰叠加到港量恢复偏慢的情况下，库存持续去化，现货完全没有 压力，而且下游利润偏好，叠加中短期部分MTO新需求可能会进一步带来甲醇的去库，因此短期我们认为甲醇仍有稳中反弹可 能，等待中短期利多兑现后的再次偏弱机会。 ◼操作策略： ➢单边和跨期：短期仍谨慎反弹为主，重点关注MTO需求预期兑现与否，中期仍是逢高偏空为主，若需求改善兑现，近期5-9有 正套可能，但中长期9-1反套格局或不变。 ➢对冲：PP-3*MA在05和09合约高位震荡，中长期仍可高位布局空单 ◼风险因素：MTO需求释放未兑现。