液化气价格和原油关系 液化气期货阶段性做空

周度评述：醚后C4走势表现偏弱，LPG期价先扬后抑国际市场：本周国际油价震荡下行。EIA称截止3月12日当周美国原油库存继续增加。欧洲疫苗接种放缓引发市场对于欧洲地区经济复苏和燃料需求恢复的担忧。随着美国财政刺激颁布后，美国的扩张性财政政策将加剧通胀。OPEC在3月月报中指出，未来几个月油市所面临的不确定性令其下调上半年全球石油需求预估，利空油价。本周国际现货市场震荡盘整为主。远东市场买兴尚可，但中东装船市场现货供应增加，市场多空交织。期货市场：LPG期货主力2104合约周内大部分时间维持偏强，周五受到油价大跌影响，PG盘面高位下探。当前基差显著回落，盘面主要锚定华东地区价格。短期来看，进口成本高位对市场底部存支撑，LPG期价短期跟随原油维持震荡偏强。中期来看，情绪推动油价涨幅较大，相对基本面价值仍然高估。在估值与价值收敛前，油价存在基本面回归空间。LPG基本面主要关注季节性淡季来临后可能面临的供需过剩带来的阶段性做空机会。基本面概览：供应方面，我国LPG商品量较上周窄幅波动。本周到港船期仍以华东地区为主，华南地区到船较少，环比上周回升，且到船多进入民用市场，工业用气量明显减少。需求方面，气温逐步回暖，开始进入民用气需求淡季。本周原油价格持续下跌，企业采购原料积极性欠佳。PDH方面，福建美德66万吨/年PDH项目于1月底正式投产，东华能源宁波新材料二期PDH装置于2月底正式投产。近期部分PDH装置陆续有检修计划，PDH开工率回落至70%附近。库存方面，炼厂出货较为顺利，各地炼厂库存有所去化。当周华东码头库存微降，华南码头库存小幅回升。操作建议：淡季合约延续短多长空思路风险因素：原油价格大涨，气温骤降（中期上行风险）液化气价格和原油关系 液化气期货阶段性做空价格：原料气高位回落，LPG期价宽幅震荡 【现货行至高位或回落，进口利润倒挂】国产气方面，华南主流4350-4550元/吨；华东主流3750-3850元/吨，山东主流3700-3800元/吨。进口气方面，华东地区4000-4300元/吨，华南地区4300-4400元/吨。【LPG期价当周先扬后抑，周尾跟随油价高位下探】LPG期货主力2104合约周内大部分时间维持偏强，周五受到油价大跌影响，PG盘面高位下探。当前基差显著回落，盘面主要锚定华东地区价格。短期来看，进口成本高位对市场底部存支撑，LPG期价短期跟随原油维持震荡偏强。中期来看，情绪推动油价涨幅较大，相对基本面价值仍然高估。在估值与价值收敛前，油价存在基本面回归空间。LPG基本面主要关注季节性淡季来临后可能面临的供需过剩带来的阶段性做空机会