苹果期货价格或继续探底 2015合约建议逢高做空

苹果总结:近月高库存压制，远月天气影响大 逻辑 苹果期货走势回顾◼1、供应方面：本年度产量有所下降，预计全年产量4000万吨以下，同比减 少400万吨左右；但入库量同比增加，库存量创历史新高，根据卓创数据， 入库量达到1142万吨，同比增92万吨。 ◼2、需求方面：近期市场预期清明备货或走货加快，但上周卓创出库数据表 现很差，市场寄希望于近期备货，但我们认为或低于预期；近期苹果走货 较慢，且苹果价格相对其他水果价格仍偏高，对苹果消费造成较大影响。 ◼3、库存方面：据卓创资讯数据显示，截至3月18日苹果库存为850万吨，同 比增加68万吨。苹果期货价格或继续探底 2015合约建议逢高做空 ◼4、利润方面：现货端，库存苹果处于亏损态势，盘面处于亏损态势。 ◼5、苹果观点：本年度走货速度持续偏慢，库存苹果量同比有所增加，消费 端，受疫情影响，居民消费下降，同时受柑橘等其他水果替代明显，走货 速度持续缓慢，现阶段应该是苹果走货较快时期，但近期市场表现冷清， 清明前后消费量或增加，但受库存总量巨大影响下，现货价格有大幅下跌 风险，05合约下方空间仍较大。远月受倒春寒及宏观影响，走势偏强，若 后期不出现严重倒春寒，预计远月有大跌风险，但若出现较严重的倒春寒， 10合约或仍有一定的上涨空间。 ◼投资策略：近月空单持有。 ◼风险因素：消费好转、天气。 最终调研结论：甘肃减产33.3%，陕西减产 36%，山西减产33.6%。三省减产占全国比重17%。根据卓创数据显示，本年度入库量为1142万吨，同比增92万吨；截至3月18日的库存为850万吨，库存同比增加68万吨。预计到清明节前后，库存同比或增加80-110万吨左右消费：苹果消费下滑幅度较大。关注近期去库情况，3月份去库情况或决定后期价格趋势。行情展望及策略建议：库存量大，消费弱，价格或继续探底1、库存同比大幅增加，清明备货或不及预期，近月压力大。 2、20/21年度库存苹果质量一般，后期库存果农货质量堪忧。 3、10合约为新年度苹果，3月底-4月底处于开花季节，受气温影响大。10合约交割标准有所下调，质量容许度、硬度、可溶性固形物等都有所调整，对10合约形成利空。 结论：05合约空单持有，10合约关注天气，若无严重倒春寒发生，建议逢高做空。