商品期货市场情绪好转 有色农产品板块偏强

市场情绪好转，有色农产品偏强报告推荐：CTA团队：《高位震荡的卷螺差该何去何从？》——20210315摘要：我们认为4月中旬是较为重要的转折点，或出现长中短驱动共振。可等待卷螺差低点，逢低做多次主力合约卷螺差。次主力合约卷螺差参考区间【140~160】。风险因素在于取消钢材出口退税政策，汽车因缺“芯”而大规模减产。要闻扫描：➢1-2月份固定资产投资同比增长35%；社会消费品零售同比增长33.8%；规模以上工业增加值同比增长35.1%，预期31.3%，较2019年同期年平均增长8.1%。点评：就地过年对供应的推高是暂时的。投资短期增长或加快但难回高位。随着疫情的消退，消费有望继续修复。综合来看，短期需求有望改善，但在需求已经较好的背景下，继续增长空间有限。观点精粹：（详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告）版块观点推荐品种金融：股市反弹力度有限，做多债市理由不充分国债：经济复苏平稳，做多债市理由不充分黑色：地产销售强劲，钢价高位震荡焦煤：现货成交低迷，焦煤震荡运行有色：经济数据向好，有色偏强运行铝：蒙西接力压产，激发沪铝冲高能源：全球经济继续复苏，油价延续高位震荡LPG：现货高位盘整，LPG期价冲高回落化工：供应端仍支撑现货，化工品维持高位尿素：印标利好刺激需求，尿素谨慎偏强农产品：白糖上方承压，蛋白粕主力移仓棉花：消费支撑，难有大跌交易推荐：逢低买入玻璃05合约。推荐指数：★★☆技术形态：增仓上行，1hK线站稳BOLL带中轨。需求高位：在产日熔同期高位，在中下游补库需求拉动下，库存拐点提前出现。库存低位：库存处于同期偏低水平也增加了玻璃的价格弹性。短线建议：2020~2030元/吨区间逢低买入FG105合约，2000~2010元/吨止损。风险因素：消费不及预期。商品期货市场情绪好转 有色农产品板块偏强。商品期货活跃品种点评3月16日品种波动原因后期展望操作建议风险因素铁矿港存去库不及预期；焦炭价格持续下跌利空中品澳矿需求，铁矿基本面转弱，前期价格大幅下跌。15号唐山有高炉复产消息传出，提振了铁矿行情，后期铁矿走势应重点关注终端需求恢复情况及环保限产政策进展。区间操作成材需求大幅回落；环保限产不及预期锡3月合约交割前，沪锡仓单大幅增加，这说明锡供应偏过剩，投机资金撤离推动锡价回落。当前国内锡市场偏过剩，伦锡低库存对价格有支撑，但在结构性库存分化且锡锭出口窗口打开的背景下，中国锡锭出口将有望缓解伦锡偏紧张的局面，但这需要时间。在这种背景下，锡价存在回落压力，但波动较大。短线交易为宜银漫锡矿恢复不确定短纤短纤产销维持低位，下游生产稳定但出货放缓，短纤价格继续调整。供给端，短纤开工率高位小幅回落，弱产销之下短纤工厂库存低位回补；需求端，下游纱厂开机率稳定，成品库存反应出货速度在减缓。观望聚酯原料价格调整风险。PVC近期受电石主产区内蒙严格执行“能耗双控”政策影响，电石供不应求，价格持续大涨，制约部分外购电石法企业开工负荷。原本处于季节性累库阶段的PVC可能提前迎来库存拐点。今年一季度供应端原本就无压力，电石供应紧张更是限制部分上游开工，叠加春检和出口支撑，盘面维持多头配置。仅有的利空在于高绝对价格制约下游需求，但目前来看需求预期仍然向好。逢低做多直接下游提价后终端订单远不及预期鸡蛋2月蛋鸡存栏逐步回升，叠加天气变暖产蛋率提高，市场供应有所恢复，而需求处于淡季，现货滞涨回落，期价高升水，日内大幅收跌关注淘鸡情况，若养殖户延淘则持续施压蛋价，反之利多蛋价。区间操作禽流感疫