废钢一周行情回顾3月15日 废钢价格回调空间有限

废钢：上周行情回顾 ◼上周各地废钢价格整体涨跌互现，重废不含税价格： 东北3210（+7）元；华北3190（-43）元；山东2970（-5）元；华东2958（+12）元； 华南3005（-10）元；西南2860（-5）元。 ◼国际方面，欧洲混合重废出 口价413（-4）美元、美国混合重废出口价418（-2）美元， 土耳其混合重废进口价格448 （-12）美元。重废内外价差 （美）570元，价差（欧）586元。 华东废钢-铁水价差-60元/吨（+63），华北废钢-铁水价差357（+29）元/吨。 ◼铁水产量受环保限产和部分地区高炉检修压制下行，铁水成本延续回落，废钢价格跌幅相对较小，短期铁 水-废钢价差继续收窄，且在“碳中和”压减粗钢产量大背景下，这一趋势有望延续，预计铁水成本对废钢 的支撑将逐渐减弱，二者将呈现动态调整。1、供给方面：基地年前囤的货有较高的利润，因此送货积极性较高，且由于废钢收购价出现松动，基地急于兑现利润、加紧送 货，本周钢厂废钢到货量继续大幅上升，已经处于近年较高水平。该过程中基地库存快速向钢厂转移，目前基地库存已经处于相对正 常水平，预计下周钢厂到货量将有所回落。 2、需求方面：电炉厂继续积极复工，短流程废钢日耗量已恢复至节前较高水平，当前峰电生产利润窗口尚未打开，预计短期电 炉日耗量将维持高位平稳。近期华北地区限产进一步加码，一定程度限制了长流程废钢日耗的回升进度，但整体看，随着利润回升， 长流程日耗仍有上行空间。 3、库存方面：长短流程日耗均继续回升，但基地加紧送货背景下，到货攀升至高位，本周长短流程钢企库存均有所回升，现货 价格小幅承压。随着后续到货回落、日耗进一步攀升，后期库存有望趋于平稳。从库存可用天数来看，现货压力并不强。 4、废钢与铁水价差：铁水产量受环保限产和部分地区高炉检修压制下行，铁水成本延续回落，废钢价格跌幅相对较小，短期铁 水-废钢价差继续收窄，且在“碳中和”压减粗钢产量大背景下，这一趋势有望延续，预计铁水成本对废钢的支撑将逐渐减弱，二者 将呈现动态调整。废钢一周行情回顾3月15日 废钢价格回调空间有限 5、总结：唐山限产趋严导致华北地区日耗回升相对较慢，高位到货下钢厂库存阶段性转升，现货小幅承压。但高利润下长流程 端日耗仍有增量，恐慌性送货阶段过后，随着基地库存下降，到货有望小幅回落，预计库存将逐渐趋于平稳，且库存可用天数将维持 较低水平，而螺废价差仍较高，叠加区域间资源竞争仍存，废钢回调空间有限，整体易涨难跌，预计短期高位震荡运行。 风险因素：终端需求快速转弱，成材价格崩塌（下行风险），源头供给持续紧张（上行风险）