股指期货行情点评3月12日 关注股市反弹持续性

关注股市反弹持续性 摘要： 昨日，股市核心资产出现反弹，债市延续先跌后拉升的行情，不过拉升未能持续。 股市方面，昨日各指数飘红，且反弹力度略超预期，但量能未能触及8000亿，显示 资金对于反弹强度仍有分歧。昨日反弹的契机有三，一是部分公募基金放开申购限额，二 是中美半导体协会成立工作组，贸易方面担忧有所缓解，三是前日缩量诱发资金的遐想， 以上因素共振驱动反弹。但弱势下的反弹仍需注意持续性，在股指持仓未明显增加，当季 年化折溢价率甚至有所下降的背景下，仍需防范反复的可能。短期以上证综指10日均线 判断是否需要入场。观点：需观察反弹持续性 （1）IF、IH、IC当月基差收于-16.22点、-2.31点、-1.43点，较上一交 易日变化6.4点、2.75点、18.02点； （2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于17.6点、13.0点、58.0点， 较上一交易日变化10.8点、3.0点、7.2点； （3）IF、IH、IC持仓分别变化259手、4087手、-5271手； （4）沪股通净流入51.43亿，深股通净流入42.95亿。 期权方面，在标的的大涨下，各期权隐波明显回落，但值得注意的是，昨日认购期权 隐波大幅回落，但认沽期权隐波仍维持稳定，市场对于反弹的交易情绪并没有因为标的的 大幅上涨而持续走强，反而相对前一日更加谨慎。同时，从期权市场情绪指标的表现来 看，多空分歧仍处于较高位，集中成交重心同样维持偏高的水平。综合来看，当前期权市 场仍持有交易反弹的情绪，但整体对于后市的持续反弹持有一定的怀疑。因此期权策略方 面，建议可以继续持有牛市价差组合，或将低行权价的认购权利仓调整为更高执行价档 位，达到部分盈利了结的目的。股指期货行情点评3月12日 关注股市反弹持续性 债市方面，昨日开盘后国债期货全线震荡，后有所下行，午盘后全线拉升后，可能是 近期配置力量较强，午后做多力量主导，但拉升后再度全线下跌，一方面反映出债市持续 承压，另一方面也可能是昨日股市整体修复上行的原因。美国周三时间众议院通过了参议 院修订版本的1.9万亿美元财政刺激法案，通胀预期持续释放。短中期内仍建议投资者维 持防御思路，以逢高做空的思路为主，同时关注此后供给放量后曲线平坦的可能。 风险提示：1）中美关系趋紧；2）疫苗失败；3）信用爆雷 股市继续反弹，但量能不足，仍需防范反复可能，IC/红利指数具有相对优势。继续持有 牛市价差组合，或将低行权价的认购权利仓调整为更高执行价档位，达到部分盈利了结。 债券继续承压，可延续逢高做空思路。