海外热卷价格或再上行 上海热卷期货回调买入

唐山限产趋严，钢价震荡偏强供应端收缩的预期较强。需求端市场情绪较为乐观，在投机性需求的推波助澜下，建材成交大幅放量。综合来看，唐山限产趋严或将缓解此前较大的供应压力，而建材真实需求在未来有待进一步兑现，预计钢价震荡偏强运行。报告要点钢材：唐山限产趋严，钢价震荡偏强逻辑：杭州螺纹现货4640元/吨（-20），建材成交大幅放量。今日唐山市印发3月份大气污染综合治理攻坚月方案，相关限产政策力度较大，因此供应端收缩的预期较强。需求方面，近期市场情绪较为乐观，在投机性需求的推波助澜下，建材成交大幅放量。综合来看，唐山限产趋严或将缓解此前较大的供应压力，而建材真实需求在未来有待进一步兑现，预计钢价震荡偏强运行。上海热卷现货4880元/吨（+40）。热卷供应端有收缩预期，需求端近期海外热卷价格有再度上行迹象。从中长期来看，随着全球经济持续复苏，制造业保持高景气度，国内外主动补库周期共振利好卷板需求，因此预计热卷震荡偏强运行。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：疫情反复导致需求不及预期（下行风险），碳达峰压减钢材产量超预期（上行风险）海外热卷价格或再上行 上海热卷期货回调买入 铁矿石铁矿：唐山出台限产政策，铁矿价格维持震荡逻辑：现货价格震荡调整，超特粉05基差76.5元/吨。普氏价格175.55美元/吨，环比增加1.25美元/吨，PB粉价格1170元/吨，环比下降5元/吨。卡粉和PB价差182元/吨，PB与金布巴价差34元/吨。终端需求由于疫情得到控制预计后续将快速复产；同时海外疫情有所改善，经济基本面延续复苏趋势。整体来看，终端需求预期良好，铁矿供需偏紧预期仍在，但工信部声明将压减钢铁冶炼产能，且唐山环保限产加码，打压原料需求预期，使其价格承压，后续应关注成材需求恢复及环保限产情况。操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：供需阶段性偏紧，废钢偏强运行逻辑：华东破碎料均价3039（+47）元/吨，富宝全国废钢价格指数2935（+32），华东螺废价差1600（-10）元/吨。终端需求乐观预期下，长流程钢企生产积极，长流程废钢日耗稳中有升；螺废价差维持较高水平，电炉利润迅速恢复，预计电炉日耗将加速恢复，废钢需求整体保持旺盛状态。而加工基地工人返工滞后，导致钢厂到货回升相对缓慢，叠加快速去库后区域间资源竞争激烈，废钢暂时处于紧平衡状态，现货面临较强支撑，短期偏强运行。风险因素：终端需求恢复节奏不及预期（下行风