化工品苯乙烯和乙二醇期货2021年2月23日提示

苯乙烯观点：海外支撑延续，EB继续强势（1）华东苯乙烯现货价格9300（+480）元/吨，EB03基差-8（-17）元/吨；（2）华东纯苯价格6340（+490）元/吨，乙烯价格6451（+0）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本7829元/吨；（3）华东PS价格11000（+700）元/吨，EPS价格11000（+400）元/吨，ABS价格18000（+800）元/吨；逻辑：EB继续表现强势，最重要的驱动仍是不断出现的出口需求，国内下游尚未完全从节日状态恢复，表现暂仍谨慎，硬胶成交清淡，苯乙烯港口库存也在延续季节性积累。短期来看，我们对EB持“不看多，但亦不推荐做空”的观点，近期价格的飙升已将供应利多大体反映，美国装置停车并不会持续太长时间，不出意外在下周末之前都会重启，目前高价对于下游而言是“有一定抵触，但尚未完全无法接受”，因此不排除短期资金继续强势逼空，但一旦出口需求停滞或下游明确抵触，价格回落的速度也会非常快。化工品苯乙烯和乙二醇期货2021年2月23日提示 策略推荐：暂时观望上行风险：原油纯苯延续强势；下游需求表现较佳下行风险：原油纯苯驱动转弱；下游需求若有预期震荡MEG乙二醇：进口减量提振，乙二醇价格强劲反弹（1）2月22日，乙二醇港口人民币现货价格反弹至5875元/吨，周六以及本周一累计上涨520元/吨，港口美金船货价格反弹至765美元/吨，周六以及本周一累计反弹70美元/吨；乙二醇期货5月合约再次涨停，9月合约上涨超过5个百分点，分别收在5497元/吨以及4926元/吨。（2）乙二醇港口人民币现货较美金船货价差降至-103元/吨，乙二醇现货较3月下纸货升水稳定；乙二醇现货基差走强至378元/吨；乙二醇期货5月与9月合约价差扩张至571元/吨。（3）截至2月22日，华东主港地区MEG港口库存约67.0万吨，环比上期减少1.3万吨。其中宁波8.0万吨，较上期减少1.0万吨；上海及常熟5.5万吨，较上期减少2.1万吨；张家港26.5吨，较上期减少0.6万吨；太仓10.8万吨，较上期增加1.7万吨；江阴及常州16.2万吨，较上期增加0.7万吨。逻辑：乙二醇价格反弹，利润修复，反应基本面改善的状态。基本面来看，聚酯开工率下行影响之下，乙二醇存在一定的过剩量，库存总量回升但幅度要显著低于往年。往后看，在进口减量的市场背景下，叠加聚酯开工率的恢复，预计乙二醇供需维持偏强状态，乙二醇库存仍面临继续下行空间