沪镍期货和不锈钢价格分析 2.24镍价或再走强

镍 镍观点：下游观望情绪较重，镍价震荡整理 信息分析： （1）昨日沪镍冲高回落，下跌0.81%；持仓量减少1.78万手至28.55万手，成 交量减少8.37万手至89.50万手。 （2）昨日LME镍库存25.11万吨，增加1944吨，注销仓单6.52万吨，占比26.0%； 沪镍库存1.23万吨，增加29吨。 （3）2月22日，LME镍（0-3）贴水35.8美元/吨，走窄13.2美元/吨。 （4）现货方面，金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别下跌1400元/吨、1200 元/吨和600元/吨；对2104合约分别升水1200-1400元/吨，贴水200-平水和 升水2000-2200元/吨，金川镍、俄镍、镍豆基差持平，当前高位，下游观望情 绪较重，成交清淡。沪镍期货和不锈钢价格分析 2.24镍价或再走强 逻辑：印尼镍铁稳步投产，镍铁进口增加，菲律宾雨季影响，国内镍矿紧张深化， 镍铁整体供应偏紧，价格易涨难跌，电解镍进口窗口关闭，原生镍供应持稳；不 锈钢和新能源车产量逐步恢复，海外疫情向好，带动出口，整体需求逐步向好， 关注库存去化情况；当前宏观情绪主导镍价走势，市场交易通胀预期，有色板块 表现强势，镍价再加上新能源车长预期，前期走势较强，随着宏观情绪的持稳， 镍价逐渐回归基本面，当前现货价处于高位，下游观望情绪较重，成交一般，需 求进入验证期，镍价震荡运行。中期来看，随着疫苗接种，海外经济复苏预期将 升温，加上美国重返《巴黎协定》，新能源车刺激政策将加码，镍价或将进一步 走强。 操作建议：短期区间操作；中期逢低做多。 风险因素：宏观情绪波动较大；印尼镍铁进口超预期；新能源车销量不及预期。 震荡偏强 不锈钢 不锈钢观点：期货库存继续下降，不锈钢下方有支撑 （1）昨日不锈钢主力合约冲高回落，下跌0.49%；持仓量减少0.82万手至20.36 万手，成交量减少2.16万手至20.30万手； （2）不锈钢期货库存76807吨，减少2172吨。 （3）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢冷轧大涨300元/吨，热轧 上涨150元/吨，现货对10点30分2104合约升水590-1290元/吨，佛山地区不 锈钢切边报价上涨300元/吨，毛边上调250元/吨，热轧上调400元/吨，现货 对10点30分2104合约升水490-790元/吨，下游逐步开工，成交逐渐活跃。 逻辑：节后下游逐步复工，海外经济复苏带动出口，不锈钢需求向好；原料端， 镍铁价格易涨难跌，铬铁价格上行动力仍在，不锈钢成本继续增加；300系利润 有所恢复，产量将回升，而印尼回流量货下降，300系供应小幅增加；目前市场 对海外经济复苏预期较强，加上节后需求走强，期货交割压力有所减弱，上期所 库存继续下降，预计去库较好，不锈钢下方有支撑，震荡运行，关注去库情况。 镍矿紧张逻辑1季度将逐步升温，铬铁价格也有上行动力，国内外需求走强，不 锈钢成本和需求共振，或对价格有拉动，但当前价位相对较高，保持一份警惕。 操作建议：短期区间操作；中期谨慎做多。 风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。