焦煤期货或维持震荡调整 现货弱势降价偏利空

焦炭焦炭：现货第二轮提降，焦炭期价高位震荡逻辑：昨日焦炭现货市场偏弱运行，港口准一下跌20元至2730元/吨，港口仓单基差220元/吨，产地厂库基差240元/吨。山西钢厂开始第二轮提降，降幅100元/吨，受现货提降及黑色强预期影响，期货延续震荡调整。从本周供需数据来看，焦炭产量稳步增加，铁水产量基本持平，焦化厂出货积极，库存的增长，既有隐形库存的原因，也有在途库存的影响。现货提降后，钢焦利润劈叉，钢厂控制到货下，焦炭现货有阶段性压力。目前期货反应现货4轮的下跌，短期内或维持震荡调整的状态。钢材真实需求的启动情况，将决定焦炭的进一步走势。操作建议：区间操作风险因素：铁水减产、需求回归不及预期（下行风险）；焦煤期货或维持震荡调整 现货弱势降价偏利空 需求超预期（上行风险）震荡焦煤焦煤:下游主动去库存，焦煤震荡运行逻辑：昨日焦煤现货偏弱运行，在供应增加较快，下游集中去库存的压力下，山西各煤种有不同程度下跌，沙河驿蒙煤1720-1750元/吨，受现货弱势降价、需求预期影响，昨日焦煤期货继续下跌。本周供需来看，春节过后，国内煤矿产量恢复较快，蒙煤288口岸通关量增至450车左右，澳煤暂未有明确通关放行。下游焦炭产能增加，且均保持高开工，但节前补库过高，节后开始有意去库存，导致煤矿库存累积。在供应预期增加、下游集中去库下，焦煤期货或维持震荡调整的状态，在贴水较多后，或有部分支撑。操作建议：区间操作风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；澳煤进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡动力煤动力煤：现货跌幅收窄，盘面继续上行逻辑：由于春节期间的阶段性供需错配，导致社会流通库存大幅增加，低库存危机缓解，极端市场情况在强劲的保供下基本得到扭转；而假期之后，虽然各工商业企业逐渐复工复产，工业用电逐步恢复，但带动季节性变化的供暖用煤量可能由于气温回升与供暖结束而回归淡季，从而带动整体燃煤量回到淡季水平，压低终端采购积极性。预计短期内现货市场仍以弱稳为主，重点关注工商业复苏情况及港口库存情况。操作建议：区间操作风险因素：保供力度持续（下行风险）；需求复苏超预期（上行风险）震荡。