成本支撑化工品期货 期货甲醇反弹至2390元/吨

成本和需求支撑，化工仍坚挺摘要：板块逻辑：受美国严寒影响，加剧了多数化工品种的供应偏紧，叠加海外疫情持续好转，化工品支撑相对偏强，价格持续强势反弹，近期有维持可能，不过近日油气田开始逐步恢复，随后炼厂也将逐步恢复，且一旦国内需求启动后，无法接受目前的价格，价格仍有回落可能，不过板块内强弱仍有一定分化，MEG、PVC和尿素基本面相对偏好，依然适合多配，而塑料PP待美国事件过后有回调可能，而未来的逻辑在于宏观预期能否刺激新一轮补库周期，而上游品种甲醇和苯乙烯的估值依然偏高，库存持续积累，压力或逐步增加，或相对偏弱为主。单边策略：短期反弹对待为主，板块间品种仍显分化。01合约对冲策略：PP-3*MA05合约仍谨慎偏多，PF-TA价差逢低偏多，多PVC空PP仍可参与风险因素：原油价格大跌，疫情再次加剧受美国严寒影响，加剧了多数化工品种的供应偏紧，叠加海外疫情持续好转，化工品支撑相对偏强，价格持续强势反弹，近期有维持可能，不过近日油气田开始逐步恢复，随后炼厂也将逐步恢复，且一旦国内需求启动后，无法接受目前的价格，价格仍有回落可能。甲醇观点：烯烃带动叠加春检和需求恢复预期，甲醇谨慎偏强（1）2月22日甲醇太仓低端现货再次反弹至2390元/吨，05合约再次升水太仓低端现货价格至45，港口基差继续走弱。产区现货价格企稳反弹：鲁南2180（-200）、河北2050（-260）、河南2100（-200）、内蒙1730（-600）和西南2060（-180），产区低端对应到盘面的低端价格反弹至2210元/吨（西南），产销窗口继续打开，产区低端基差【-225，-55】，产区现货均有一定抛压，西南已有无风险卖保机会，随着运力恢复和运费下降，继续关注产区现货压力的传导。成本支撑化工品期货 期货甲醇反弹至2390元/吨 逻辑：甲醇主力05合约大幅反弹至2435附近，最高涨破2450，背后驱动仍主要是强势烯烃的带动，且本身边际上有一定改善预期，可以看到的是基差等结构较弱，说明现货依然承压，但盘面反映了预期，因此我们认为利好预期提前反映的话，上涨可持续性或偏谨慎。首先是近期美国油井田已陆续重启，炼厂重启也将紧随其后，那对烯烃价格或将形成一定压力，那甲醇的支撑也将减弱；其次是甲醇盘面持续反映预期后，弱结构下的现货压力已有较大程度的积累；最后就是从本身供需去看，国内春检和需求恢复下，现货面或有改善，但海外供应持续恢复下，压力有所积累，因此港口压力会有一定积累，届时也将对盘面有一定压力。操作策略：短期反弹仍谨慎，继续等待抛空机会，关注2450附近压力，5-9仍反套为主，PP-3*MA05继续回调买入为主风险因素：国际油价继续大涨，全球供应端再出。