假日期间期货相关品种涨幅 原油触及63美元/桶

疫情防控形势持续向好推升复苏预期 ◼春节期间，疫情防控形势持续向好。 ➢全球日度新增确诊下降至40万人以内，2月初为每日40~50万人。 ➢全球日度疫苗接种速度提升至每百人接种2.28剂，2月初为1.3~1.5剂。其中，美国 每百人接种15.8剂，虽然距离Q2前完成70%覆盖率仍有差距，但接种速度在持续加 快，后期有望维持。经济复苏与再通胀成为假期海外市场主旋律 ◼受疫情防控向好、海外财政与货币政策基调延续的影响，假期海外市场整体风险偏好提 升，经济复苏与再通胀成为主旋律。 ➢大宗商品价格显著走强，原油触及63美元/桶、工业金属等涨幅明显，铜价创近年 来新高。 ➢全球主要经济体债券收益率普遍上行，10年期美债收益率继续向上突破1.3%。美债上行驱动主要贡献是通胀预期，而非实际利率，流动性依然充裕 ◼从10年期美债上行驱动分解来看：主要贡献来自于通胀预期，而非实际利率。 ➢相较于1月29日，实际利率上行8bp，通胀预期上行11bp； ➢相较于12月31日，实际利率上行12bp，通胀预期上行25bp； ◼结合假期美联储主席表示，劳动力市场远未达到强劲，仍需政策支持，同时表示利率水平和购债规模 仍将维持，政策态度依然对实际利率构成约束。 ◼市场展望：在流动性依然充裕的情况下，一季度再通胀和经济复苏交易逻辑有望延续，风险偏好维持 高位。美债收益率有上行压力，但空间受实际利率约束。美元短期继续受益于接种效率领先，但全球 复苏的逻辑下，上行空间有限。 ◼风险因子：1）中美关系恶化；2）疫情变异假日期间相关品种涨幅2月10日收盘价2月17日收盘价变动幅度 美原油主力58.3960.153.0% 布伦特原油61.163.564.0% 日胶主力243261.77.7% TSR20指数165.8170.42.8% 泰国白片价格55.0557.754.9% 泰国烟片价格59.7763.796.7% 泰国胶水价格485514.6% 泰国杯胶价格40.240.81.5%。