2021春节假期外盘表现较好 有色金属期货或强势

假期外盘表现较好，有色补涨走强 摘要： 铜观点：宏观乐观情绪延续，铜价维持强势。 铝观点：春节外盘表现靓丽，沪铝有望开门红。 锌观点：宏观氛围向好，短期锌价有望延续回弹态势。 铅观点：节后国内铅锭存累库压力，短期铅价或震荡。 镍观点：LME镍大涨，沪镍将走强。 不锈钢观点：镍价上行，推动不锈钢价偏强震荡。 锡观点：伦锡大幅上涨，但不应忽视国内累库。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 铜观点：宏观乐观情绪延续，铜价维持强势。 逻辑：节前沪铜累库明显少于同期，国内消费淡季不淡，海外消费也强，供应端秘 鲁矿受二次封锁扰动，智利精铜出口受天气影响。春节期间，耶伦敦促G7国家加 大刺激，宏观情绪向好，短期看，沪铜维持强势，关注62000阻力，中期价格偏强。铜 2021春节假期外盘表现较好 有色金属期货或强势铜观点：宏观乐观情绪延续，铜价维持强势 信息分析： （1）2月12日，美国财长耶伦在出席G7财长和央行行长视频会议时再度强调 大力刺激经济的重要性，强调“现在正是是搞大动作的时候”，G7国家的关注 焦点应该放在还能做些什么来支持经济上。 （2）美国国会参议院13日就指控前总统特朗普“煽动叛乱”的弹劾条款进行投 票。由于赞成票未达到定罪所需的三分之二多数，特朗普未被定罪，弹劾案审理 结束。 （3）韩国1月汽车产量达31.419万辆，同比增长24.9%，增幅为2018年10月 以来的最高水平。 （4）现货方面，2月10日上海电解铜现货对当月合约报升水0-升水50元，均 价升水25元，较上日回落25元；SMM1#铜和1#光亮铜价差3131元，较上一日 增加71元；2月10日10时，铜进口亏损474元，较上一交易日增加177元； SHFECU-INEBC为-544元，较上一日回落230元。 逻辑：铜消费整体表现得淡季不淡，且供应端面临收缩压力，秘鲁矿恢复受二次 封锁扰动，智利精铜出口受到天气影响。春节前沪铜累库明显少于往年同期，并 且现货在春节前维持升水，这在历年春节前是非常罕见的，这说明下游消费偏强 或者说投资者对消费预期非常乐观。春节期间外围宏观面延续偏乐观，耶伦敦促 G7国家加大刺激，从1月韩国汽车产量数据看，海外铜消费表现不错，短期看， 沪铜有望维持强势，沪铜上方关注62000附近阻力，中期价格偏强。 操作建议：保持偏多思路，逢调整谨慎买入为宜；持有铜内外盘正套；持有 Comex-LME铜价差空头 风险因素：中国铜消费季节性回落；欧美经济回升超预期；疫苗推进速度及疗效 震荡偏强 铝 铝观点：春节外盘表现靓丽，沪铝有望开门红 信息分析： （1）截止2月17日8:00，LME三个月期铝报收2087.5美元/吨，较2月10日 15:00的2071美元/吨，上涨0.8%，涨幅居LME有色最末。 （2）2月16日，LME铝库存减少6850吨至1372475吨；LME铝升贴水（0-3） 为-0.25美元/吨 （3）我的有色网初步调研显示，春节期间铁路运输略有改善，佛山市场铝锭库 存增加约3万吨，无锡增加约7万吨，巩义增加约5万吨。 （4）摩根大通：新一轮大宗商品超级周期才刚刚开始。与上一轮需求推动不同， 资金流动将在资产定价中发挥越来越重要的作用。 逻辑：春节期间外盘延续交易拜登1.9万亿美元刺激计划，推动消费及通胀，有 色金属普遍上涨。基本面上，1月国内产出约330万吨，同比增长8%，2月进口 数量明显下降。消费上，中游订单充裕，原地过年有助于复工。节后库存累计高 点预期在130万吨左右，旺季开启后有望去库至80万吨同期低位，利于节后铝 价及价差走强，维持多头思路。 操作建议：持有多单、跨期正套、跨市反套 风险因素：累库超预期。