煤炭期货市场仍以弱稳为主 策略短线区间操作

焦 炭 焦炭：供需好于预期，焦炭大幅反弹 逻辑：昨日焦炭现货市场偏稳运行，港口准一2850元/吨，港口仓单基差200元/吨，产地厂库基差170元/吨。从供需数据来看， 焦炭产量稳步增加，虽然下游钢厂虽已亏损，而高炉减产幅度低于预期，春节甚至有高炉复产，叠加国内疫情控制良好，需求或将 正常启动，后期焦炭现货的提降将低于市场预期。较高的基差已由期货上涨的方式修复，还有部分修复空间。钢材真实需求的启动 情况，将决定焦炭的进一步走势。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：疫情恶化、铁水减产、需求回归不及预期（下行风险） 震荡偏强 煤炭期货市场仍以弱稳为主 策略短线区间操作焦 煤 焦煤:市场情绪带动，焦煤震荡上涨 逻辑：昨日焦煤现货偏稳运行，主焦煤相对坚挺，配焦煤小幅下降，沙河驿蒙煤1750-1800元/吨。焦煤期货受黑色整体带动震荡 上涨，春节国有煤矿正常生产，部分民营矿放假，暂未复产，总体产量高于往年，而进口方面，蒙煤通关量低位运行，288口岸通 关量200-300车，澳煤通关虽有预期波动，但并未有明确通关放行，若澳煤进口不放松，主焦煤将持续紧张。下游焦炭产能增加， 且均保持高开工，节后开始有意去库存。在黑色市场整体预期恢复较好的情况下，焦煤期货或维持基差修复，节后重点关注进口政 策的落地情况。 操作建议：短线区间操作，中线回调买入 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；澳煤进口限制常态（上行风险） 高位震荡 动 力 煤 动力煤：库存大幅累积，煤市承压下行 逻辑：春节期间工商业企业停产放假较多，工商业用电明显减少，且节日期间全国气温偏高，电厂煤耗量下降，且在长协保障下， 采购意愿较弱，港口成交冷清；而春节期间国有大矿保持正常生产，铁路物流发运正常，在下游采购较少情况下，坑口及港口库存 累积明显，节后市场压力增加。预计短期内市场仍以弱稳为主，重点关注工商业复苏情况及港口库存情况。 操作建议：区间操作 风险因素：保供力度持续（下行风险）；需求复苏超预期（上行风险）