花生期货价格首日偏强运行 期货节后或震荡偏弱

市场回调为主，预期支撑化工报告推荐：宏观团队：《流动性系列专题之一：新发展阶段的流动性特征》——20210131摘要：未来5年流动性总量仍将克制，注重结构优化。在经济下行时对流动性投放不宜期待过高，在经济恢复过程中流动性回收可能较快。货币政策会重点支持符合新发展理念的相关领域，包括科技创新、小微企业、绿色发展等。房地产很难再出现流动性过度充裕的情况。要闻扫描：➢美国1月ISM制造业PMI为58.7，预期60，前值60.7修正为60.5。欧元区1月制造业PMI终值为54.8，预期54.7，初值54.7。点评：包括我国在内的主要经济体1月制造业PMI环比均出现回落，反映当前疫情影响仍存的同时，可能也意味着本轮经济复苏最好的阶段已经过去。观点精粹：（详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告）版块观点推荐品种金融：反弹高度不宜高估贵金属：黄金仍不看多，白银需留意美国监管层态度黑色：节前成交缩量，钢价高位震荡焦煤：煤矿春节正常生产，焦煤震荡下跌有色：制造业PMI不及预期，有色震荡整理铝：资金抢跑布局，沪铝提前上攻能源：拜登新政频繁出台，油价延续高位震荡LPG：2月CP上涨出台提振，LPG期价震荡偏强化工：现实与预期差异，化工仍有分化PTA：PX供应减量提振，PTA价格大幅反弹农产品：南美降水反复，关注国内下游需求玉米：节前现货成交低迷，囤粮成本支撑期价交易推荐：逢高卖出PP05合约。推荐指数：★★☆技术形态：多头减仓下行，1h及以下K线跌破BOLL带中轨。供给高位：随着检修产能的恢复，PP开工产能处于同期高位。库存预增：下游塑编、BOPP等开工进入回落阶段，PP本周或将开始累库。短线建议：8190~8210元/吨区间逢高卖出PP2105合约，8230~8240元/吨止损。风险因素：原油价格大幅上涨。市场点睛 活跃品种点评图表4：活跃品种点评品种波动原因后期展望操作建议风险因素铝沪铝一枝独秀，录得超过2%涨幅，主要是资金基于年会价格向上的判断，提前布局多头头寸。预计今年春节后现货库存为130万吨，处于中枢偏低的位置。春节多地倡导原地放假，有利于节后复产复工的推进，进而带动现货库存重新去库，有望降低至80万吨的低位，有利于推动现货升水、期货价格及合约价差。逢低做多；跨期正套；跨市反套累库超预期LPG2月丙、丁烷CP价格超预期上涨出台，国内进口成本维持高位，消息面提振市场情绪，盘面当日震荡偏强。临近春节，各地炼厂多让利排库。目前现货端华南和山东分化格局短期仍在持续，当前期货盘面更多期货盘面对华南基准地的高贴水还将持续一段时间。区间操作原油价格大跌PTA受供应减量、合约换月影响，PX价格强劲反弹；PTA价格跟随成本走高，但现货、期货加工费低位波动，反应弱供需的状态。强成本提振价格，短期PTA或延续反弹；弱供需之下PTA库存存趋势性累积压力，或带来再次下行的风险。短期适量参与PTA反弹机会；中期建议逢高沽空。加工费收缩下PTA非计划检修增加短纤聚酯原料价格反弹提振下，短纤产销、价格均大幅提升。短纤开工率维持高位，而下游开工率继续下行，短纤库存存回升的趋势；在下游原料备货量升至高位的状态下，年前备货强度或面临降温。短纤期现无风险套利窗口打开，建议关注期现机会；短纤盘面加工差高位，建议锁定高位加工差聚酯原料价格上行风险 花生期货价格首日偏强运行 期货节后或震荡偏弱花生受春节备货需求拉动，及资金做多情绪提振，花生期货价格首日偏强运行。首日价格表现基本符合我们此前预期，我们预计花生年度均价运行区间为(8500,10500)，在春节前价格处于偏强震荡概率较大。对于后市，基于基本面春节前后逐渐由紧趋松预期，仍维持花生价格长期震荡偏弱观点。建议关注区间上沿附近多空争夺，若上沿支撑被有效跌破，则可布局长线空单。市场情绪超预期，豆油收储不确定。。