黄金白银期货春节前不建议建仓 逢反弹轻仓试空

资金面偏紧，有色小幅承压 摘要： 铜观点：股市大幅下跌，悲观情绪令沪铜承压。 铝观点：权益资产下跌拖累，沪铝弱势调整。 锌观点：LME锌大幅增仓，沪锌再度测试两万关口。 铅观点：铅价上行节奏放缓，短期继续关注下游补库表现。 镍观点：现货升水下调，镍价震荡运行。 不锈钢观点：现货成交一般，不锈钢震荡运行。 锡观点：沪锡继续扩仓，锡价高位整理。黄金白银期货春节前不建议建仓 逢反弹轻仓试空 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 留意美联储决议，思路整体偏空与其他券商重点关注周四凌晨03:00美联储公布的2021年首次利率决议。我们对该日会议结果呈中性预期。不过，假如其中涉及一些敏感措辞，可能会使市场产生短期波动，这或许会给我们建仓机会。如果出现反弹，可择机试仓空单。昨日贵金属依然震荡。沪金主力合约开盘391.54元收于390.14元，较前一日收盘价上涨0.29%；沪金主力合约持仓量增仓299手。沪银主力合约由开盘5286元收于5222元，较前一日收盘价下跌-0.67%，减仓-5108手。本周重点关注周四凌晨03:00美联储公布的2021年首次利率决议。根据宏观经济学中货币政策管理的相机决策理论，美联储不会在市场没有确定的条件下，公布任何收紧或者放松资产购买的指向性言论。因此对该日会议结果呈中性预期。不过，假如其中涉及一些敏感措辞，可能会使市场产生短期波动，这或许会给我们建仓机会。依然强调我们从年报起就不断重复的逻辑：贵金属由于参与者众多，所以是美联储政策预期和实际利率的领先指标。如果参考2013年复苏过程，那么2013年黄金完成下跌过程后，2014年底美联储才开始退出QE。因此，需要投资者注意风险，密切留意黄金市场的情绪指标，把握动向。目前看，我们认为，一月后市场将逐渐偏空。谨慎者春节前不建议建仓，风险偏好较强者可择反弹高点轻仓试空。操作建议：谨慎者春节前不建议建仓，风险偏好较强者可择反弹高点轻仓试空。风险因子：1.流动性释放与风险偏好使贵金属宽幅波动。