高硫和低硫燃料油期货套利 多LU2105-FU2105价差

燃料油（FU）观点：高硫燃料油跟随原油走强，供应或逐步增加（1）1月27日，Fu2105收于2125元/吨，当日仓单247940吨（兴中43120吨，洋山52100吨，海洋0吨，大鼎152720吨）。（2）1月26日，舟山船燃价格358美元/吨，富查伊拉346美元/吨，鹿特丹328美元/吨，新加坡345.5美元/吨，1月26日新加坡高硫380贴水0.32美元/吨。逻辑：当日原油价格震荡走强，高硫燃油期价小幅上涨，供应端俄罗斯、中东燃料油供应环比增加，供应增加、需求走弱渐成现实，但FU内外价差大幅下跌之后近端内外价差已负值，内外盘价差低位限制近端价格跌幅。操作策略：多沥青2106-燃油2105价差风险因素：下行风险：原油大幅下跌，沥青需求不及预期震荡低硫燃料油（LU）观点：富查伊拉燃料油库存环比大增，高低硫价差持续走强（1）1月27日，Lu2105收于2864元/吨，仓单33290吨（洋山0吨，中化兴中28970吨，海洋0吨，大鼎520吨，中石油浙江3800吨）。高硫和低硫燃料油期货套利 多LU2105-FU2105价差（2）1月26日，舟山VLSFO价格450美元/吨，富查伊拉455美元/吨，鹿特丹417美元/吨，新加坡451.5美元/吨。（3）2021年1月25日富查伊拉燃料油库存9995千桶（环比-12%同比-4%）。逻辑：当周富查伊拉燃料油库存环比大降，疫情逐步恢复，大概率库存水平低于去年同期，需求复苏柴油去库存有助于缓解低硫燃油供应压力，冷冬驱动下低硫燃油对天然气发电需求的替代有望下降，但国内集装箱指数仍在攀升，船燃需求仍相对旺盛。操作策略：多LU2105-FU2105价差风险因素：下行风险：低硫燃油需求不及预期，原油大幅下跌震荡。