铜价偏强整理等待新刺激 沪铜期货区间交易

市场期待新刺激 【外盘】拜登就职典礼举办特朗普离开白宫，三大美股创历史新高，市场期待新一轮刺激措施，伦铜小幅收高于8041.5。 【现货】上海金属网：1#电解铜报价58980-59100元/吨，对当月现货升130-升170。 【库存】1月20日LME铜库存93950吨，减少2375吨，上期所铜库存26042吨，减600吨。 【操作策略】沪铜在20日线支撑下小幅震荡。铜铜观点：市场静待美国新总统交接，铜价偏强整理信息分析：（1）智利安托法加斯塔公司2020年完成了全年的产量目标，2020年铜产量为733,900吨，但较2019年减少4.7%，主要受到CentinelaConcentrates预期中的矿石品位下滑影响。2020年第四季度铜产量为19.26万吨，较上一季度增加13.6%，因所有运作产量增长。（2）据海关总署数据显示，2020年12月中国进口精炼铜共30.74万吨，环比减少7.85%，同比减少11.68%；2020年全年进口452.02万吨，累计同比增加30.16%。2020年12月中国出口精炼铜1.45万吨，环比减少13.80%，同比减少40.37%；2020年全年出口21.23万吨，累计同比下降32.78%。（3）根据海关数据，12月中国进口阳极铜108650吨，环比下滑7.7%，同比上升28.0%。铜价偏强整理等待新刺激 沪铜期货区间交易（4）乘联会数据，1月1-17日汽车销量同比下降16%，环比回落3%。（5）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水130-升水170元，均价升水150元，较上日回落25元；SMM1#铜和1#光亮铜价差3469元，较上一日增加5元；1月20日10时，铜进口亏损271元，较上一交易日减少40元；SHFECU-INEBC为-390元，较上一日回升14元。逻辑：当前市场关注点在宏观面和中国铜消费。就消费端来看，电力相关偏弱，1月铜杆开工率环比回落，家电产销较强，汽车销售1月有所走弱，1月铜管和漆包线开工率环比回升；1月重点空调企业排产同比增长55.9%，环比增长6%；周三，广东铜社库减少2236吨，下游买盘偏强，但高价格对升水有抑制，铜消费可能面临季节性下降压力。周二晚间，耶伦重提加码刺激及清洁能源投资，短期沪铜维持偏强势，继续关注58000-59200这个区间，关注国内疫情，中期价格偏强。操作建议：观望；持有铜内外盘正套；持有Comex-LME铜价差空头；继续关注cu2/3跨期反套（cu2/3关注80-200这个区间）风险因素：中国铜消费季节性回落和疫情恶化；欧美经济回升超预期；疫苗推进速度及疗效