节日备货豆油相对抗跌 豆油期货节前短线操作

USDA报告中性偏多油粕比承压 【行业信息及动态】美新豆收割面积8230万英亩（上月8230万英亩、上年7500万英亩），单产50.2蒲（预期50.5蒲，上月50.7蒲、上年47.4蒲），产量41.35亿蒲（上月41.70亿蒲、上年35.52亿蒲），出口22.30亿蒲（上月22.00亿蒲、上年16.76亿蒲），压榨22.00亿蒲（上月21.95亿蒲、上年21.65亿蒲），期末库存1.40亿蒲（预期1.39亿蒲，上月1.75亿蒲、上年5.75亿蒲）；阿根廷产量4800万吨（上月5000万吨）、巴西1.33亿吨，全球大豆库存8431万吨（上月8564万吨）。MPOB数据，马来西亚12月毛棕榈油产量133万吨（预期131—132，11月149），出口162万吨（预期150—153，11月130），进口28万吨（预期10—12，11月11.2），库存126万吨（预期118—121.8，11月156）。节日备货豆油相对抗跌 豆油期货节前短线操作 现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价8740—9050元/吨（涨20—60元/吨）；沿海24度棕榈油报7490—7520元/吨（部分跌20—30元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报10670—10720元/吨（成交不多）。 【观点与操作策略】美豆出口、压榨量再次调高导致库存低至近7年低位，阿根廷新作产量预估被调降，USDA报告中性偏多；MPOB报告偏空，马棕油前十日出口数据大跌，不过其产量仍偏弱，油粕比承压，豆油相对抗跌。国内库存方面，豆油商业库存继续降至88.435万吨（-7.72%），豆油节日备货、收储持续；棕油季节性消费淡季，价格行至高位，下游接受度较差，库存增至61.25万吨（+5.1%）；菜油菜籽短缺不改，两广及福建库存1.48万吨（-1.3%）。建议P2105、y2105、OI105短线操作。