1月股指期权成交持仓、波动率、市场情绪分析

流动性分析：市场整体成交规模大幅上涨上周四种期权品种日均成交额81.05亿元，上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均成交额分别占比31.52%，39.37%，6.56%及22.54%，股指期权占比有所上升。市场情绪分析：短期情绪持续偏强，中期情绪谨慎乐观上周市场持续偏强，周一到周四标的持续大幅走高，周五小幅回调。在标的持续攀升的带动下，各期权市场短期交易情绪持续偏强，期权市场成交分布明显偏上，成交额PCR/成交量PCR虽然在周四和周五小幅回升，但整体依然维持低位运行。同时从市场多空分歧度看，期权市场集中成交价差值率回落至今年以来的中位数水平，多空分歧度较低。从市场中期情绪来看，本周持仓量PCR冲高回落，偏度指数依然维持宽幅震荡态势，表明市场整体中期情绪谨慎乐观。1月股指期权成交持仓、波动率、市场情绪分析波动率分析：期权隐波明显上升上周，在标的持续攀升的背景下，期权市场隐含波动率持续冲高，周五随标的回调有所回落。目前各期权隐波回升至25%左右，相比上周上涨约5个百分点，处于历史中位数。从目前的情况看，隐波虽然已回升至历史中位数，但目前市场情绪依然偏强，隐波与标的呈现一定的正相关性，若市场持续偏强，则隐波会持续冲高，若标的回调，则隐波会持续回落，因此整体仍有较大不确定性，同时卖出波动率温度计指标显示风险中等偏高，目前建议持续关注隐波回落机会。从波动率曲面来看，目前四种期权的认购与认沽波动率曲面均较平滑，购沽虚值隐波差逐渐回复至相对较稳定水平，随着标的价格的持续上涨，市场交易情绪相持续回复。