跨年寒潮冲击市场需求 螺纹钢期货高位震荡

寒潮雨雪来袭，钢价高位震荡 杭州螺纹现货4450元/吨（-20），建材成交偏弱。跨年寒潮来袭，全国范围即将迎 来大幅降温以及大范围降雪，将对建材需求形成较大冲击，需求韧性面临考验，大 汉电商数据显示，中西南建材库存开始小幅累积，现货价格将承压，期价短期以高 位震荡为主。 报告要点 钢材：寒潮雨雪来袭，钢价高位震荡 逻辑：杭州螺纹现货4450元/吨（-20），建材成交偏弱。跨年寒潮来袭，全国范围即 将迎来大幅降温以及大范围降雪，将对建材需求形成较大冲击，需求韧性面临考验， 大汉电商数据显示，中西南建材库存开始小幅累积，现货价格将承压，期价短期以高 位震荡为主。 上海热卷价格4560元/吨（-50）。冷、热卷板表需仍保持相对高位，但钢银数据显示 热卷库存去化放缓，并且近期价格快速拉涨后国内外需求接受度降低，现货近期大幅 回调，期价短期以高位震荡为主。 操作建议：区间操作 风险因素：气温下降过快，冬季疫情二次爆发（下行风险）；采暖季限产执行加严（上 行风险）跨年寒潮冲击市场需求 螺纹钢期货高位震荡铁矿石 铁矿：政策预期波动，铁矿继续回调 逻辑：现货价格震荡偏弱，卡拉拉精粉01基差27元/吨，超特粉01基差78元/吨。普氏价格162.5美元/吨， 环比减少1.75美元/吨，PB粉价格1101元/吨，环比减少12元/吨，卡拉拉精粉1133元/吨。卡粉和PB价差 108元/吨，PB与金布巴价差49元/吨。临近年底，四大矿山发运如期放量，同比明显增加。当前钢厂生产意愿 仍强，支撑长流程铁水产量，并提振钢厂冬季补库力度，明年上半年港口库存将持续去化，铁矿供需仍然偏紧， 但铁矿价格大幅拉涨后估值已处于高位，此外工信部宣布将压缩粗钢产量，进一步打压了原料未来需求预期，铁 矿价格存在回调动力，预计回落后将维持震荡走势。 操作建议：区间操作 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险） 震荡 废钢 废钢：到货维持高位，废钢高位震荡 逻辑：华东破碎料均价2721（-）元/吨，富宝废钢价格指数2685（-），华东螺废价差1690（-）元/吨。近期成 材冲高回落，基地有一定恐慌情绪，趁高价抓紧送货，样本到货仍维持45万吨高位；需求方面持续维持高位， 废钢相较于铁水的性价比凸显，电炉峰值利润窗口开启，长短流程日耗量均较有保障。但日耗增量空间有限，到 货高企背景下，预计钢企库存将加速累积，一定程度上会抑制提涨意愿，部分小钢企已开始压价；高到货有基地 库存转移至钢厂因素，整体供需格局仍偏紧、螺废价差高企背景下，预计短期内高位震荡运行为主。 风险因素：终端需求大幅转弱导致电炉减产（下行风险）；恶劣天气影响源头产废，钢企补库力度超预期（上行 风险） 中线展望：高位震荡。