限价短期难以奏效 动力煤期货价格高位震荡

焦炭 焦炭：库存大幅去化，焦炭期价震荡偏强 逻辑：昨日港口准一价2450元/吨，焦炭第九轮提涨已落地，仍有提涨预期，昨日焦炭期价震荡上涨，10月份以 来，各地去产能超预期，焦炭现货资源偏紧。年底山西、河南、河北仍有待关停产能。从本周供需数据来看，铁 水产量维持高位、焦炭产量小幅下降，钢厂积极补库，在供应缺口及运力不足的影响下，钢厂库存被动下降，焦 炭现实驱动向上。期货短期或维持相对偏强表现。 操作建议：回调买入与区间操作相结合 风险因素：终端需求走弱、铁水减产（下行风险）；去产能再次超预期（上行风险） 震荡偏强 焦煤 焦煤:供应偏紧预期较强，焦煤期价震荡上涨 逻辑：近日焦煤现货稳中偏强运行，焦煤期货价格震荡运行，从本周供需驱动来看，年底各省加强煤矿的安全检 查，国内焦煤产量受限，而进口方面，蒙古国疫情影响下，口岸通关量偏低，中澳关系紧张，澳煤通关较为困难， 其他区域海运煤有卸货暂未通关。下游积极补库，本周洗煤厂开工率下降1.4%，煤矿库存继续保持低位，而钢厂 补库，本周焦化厂库存下降，既有补库放缓的原因，也有运力紧张的原因。焦煤基本面总体良好，而下游焦炭利 润交割，焦煤供应端的减量，导致焦煤现实驱动向上，但春节后供应能否持续减量，存在部分不确定性，短期内 或维持相对偏强表现。限价短期难以奏效 动力煤期货价格高位震荡 操作建议：区间操作 风险因素：煤矿增产、进口放松、终端需求大幅走弱（下行风险）； 高位震荡 动力煤 动力煤：港存低位徘徊，煤价高位震荡 逻辑：随着市场价格再次突破红色警戒线，政策干预连续出台，市场干扰加剧，过分乐观的交易情绪逐步稳定， 短期内市场略有回归；但供应端保供效果依旧不及预期，主产区产能释放不足，开工率提升缓慢，且内陆地销与 发运利润均好于港口发运利润，导致港口发运积极性难以明显改观，港口货源紧缺情况下的限价可能短期难以奏 效，煤价依旧呈现高位震荡的格局。 操作建议：区间操作 风险因素：产能加速释放（下行风险）；旺季需求超预期（上行风险）