沪锡期货行情分析12.16 沪锡期货谨慎持空单

铅 铅观点：沪铅增仓下行，短期或震荡为主 信息分析： （1）昨日铅价表现偏弱，其中沪铅继续下调，伦铅小幅调整。此外，昨日沪铅 期价近月端呈现小Contango结构，日内沪铅期货持仓量大幅增加近8千手至8.2 万手，夜间回调至8万手下方。 （2）昨天LME铅库存持平于12万吨，注销仓单量2.5525万吨，占库存比例 21.27%。昨日上期所铅仓单库存大幅增加2194吨至4.9229万吨。 （3）12月14日LME铅升贴水（0-3）为-9.55美元/吨，LME铅价维持Contango 结构。 （4）昨日铅现货价继续走低。上海铅现货对沪铅01合约贴水报价，贴水略有收 窄，下游逢低补库，现货市场交投向好。 逻辑：国内外电池置换型需求有望季节性回升，不过目前改善暂不明显。加上短 期国内再生铅持续缓慢回归，原生铅开工也处于高位。而冬季国内环保压力增加， 尚未对铅主产区生产形成明显限制。因此，短期国内铅锭库存累增趋势将延续。 综上，铅为有色板块中基本面较弱的品种，近期资金的轮动，对其推动相对有限。 在库存不断增加的压力下，短期沪铅或继续震荡。 操作建议：暂时观望。 风险因素：宏观情绪明显变动，铅供应大幅收缩锡 锡观点：继续关注15万整数关口争夺 信息分析： （1）伦锡库存减少0吨，至3325吨；沪锡仓单增加186吨，至4702吨；沪锡 持仓减少396手，至51820手。 （2）中国信通院数据显示，2020年11月中国手机出货量2958.4万部，环比增 加13.1%，同比减少15.1%。沪锡期货行情分析12.16 沪锡期货谨慎持空 （3）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在151000-153000，均价152000，环比 上涨1750元，对SN2102合约贴水2200-贴水200元，均升水-1200元，环比回 落450元；12月15日，马来西亚锡锭现货成交30吨，环比增加6吨，成交价 19700美元，环比增加170美元。 （4）12月15日10时，沪锡进口盈利935元，环比增加1125元。 逻辑：锡矿产量回升，但锡矿进口端偏弱，矿端整体仍相对偏紧；11月锡锭产 量比预期低，但同比大增，进口保持在高位，锡锭供应处于年内高位，锡锭需求 整体偏稳；沪锡回升到15万附近时，国内现货贴水扩大，沪锡仓单回升，锡价 进一步上升空间可能有限，可考虑阶段性参与内外盘正套。 操作建议：谨慎持空；谨慎参与内外盘正套。 风险因素：缅甸矿供应