金融市场重要信息12.15 国债期货或有超跌搏反弹

国债期货观点：交易盘多空博弈，后续继续关注03合约基差走扩（1）成交持仓：T、TF、TS当季成交量分别为50462手、16804手、3597手，1日变动-20066手、-13813手、-4879手，持仓量分别为107314手、56955手、20338手，1日变动-378手、-11手、598手；震荡 （2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为-0.120元、-0.080元、-0.040元，1日变动0.020元、0.005元、-0.010元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T当季价差分别为101.420元、101.000元、303.420元，1日变动-0.015元、0.025元、0.035元；（4）基差：T、TF、TS当季基差分别为0.022元、-0.177元、0.110元，1日变动-0.041元、0.013元、0.031元。（5）昨日央行开展200亿元逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期。金融市场重要信息12.15 国债期货或有超跌搏反弹 逻辑：昨日，国债期货窄幅震荡。截至收盘，T、TF、TS主力合约分别下跌0.01%、0.00%、0.00%。昨日期货市场的震荡我们认为主要是源于交易盘的多空博弈，一方面是上周五市场对于资金面收紧的担忧导致期债大跌，昨日有部分多头可能参与超跌后博反弹的行情；但另一方面，市场对于今日的MLF续作规模存在分歧，助长了空头情绪。因此昨日的行情更多是多空博弈的结果。后续来看，我们认为T2103合约目前的CTD基差处于历史低位，分位数来看，大约在同期合约的4%水平左右。考虑随着存单压力逐步缓解叠加央行对冲跨年及春节资金紧缺的惯性操作，持有收益提升带动基差走扩的可能性较高；与此同时，机构在年底或年初对于国债的配置需求一定程度上也使得现券表现较期货更为坚挺，基差也存在走扩动力。因此03合约基差做扩思路可以延续。操作建议：关注T2103基差做扩机会风险因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）中美关系恶化重要信息资讯跟踪1.央行公开市场周一开展200亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，净回笼300亿元。2.中国社科院表示，展望2021年，受今年经济增长基数较低的影响，同时考虑到宏观调控的跨周期设计与调节以及国内外的不确定性，预计2021年中国经济增长7.8%左右。3.根据商务部消息，12月6-11日，中欧双方举行了第35轮投资协定谈判。本轮谈判中，双方围绕文本和清单剩余问题展开谈判，取得积极进展。4.法国央行下调今明两年法国经济增长预期，将今年经济增长预期从此前的-8.7%下调至-9%，并将明年增长预期从此前的7.4%下调至5%左右。预计法国经济要到2022年年中才能恢复到疫情前的水平，而此前该行预计这将在明年年初实现。该行预计明年上半年法国失业率将升至11%，到2023年底将降至9%。5.纳斯达克按照美国政府指令，从其指数中移除四家中国公司。外交部表示，中方敦促美国政府停止将经贸问题政治化，停止滥用国家力量，泛化国家安全概念，打压外国企业的错误行为。中国政府将继续坚定的维护中国企业的正当合法权益。