股市题材轮动无主线 股指期货趋势行情难现

权益：日历效应发挥，市场波动加大 市场波动加大，但资金面尚属稳定CPI、PPI均为负值，现阶段市场无需担忧通胀而带来的加息风险，故整体调整空间有限。 同时社融增速拐点疑似出现，后续信用收紧或带来不安定因素。但鉴于当前M2增速高企，现阶段不至于直接引发A股的调整。 目前隐含波动率回落至18%左右，为近期历史低位，持续回落空间较小。债券：纠结震荡为主 依然震荡为主 通胀数据总体基本处于预期中，对债市的影响不大。 11月社融、信贷等数据虽在增速上小幅回落，但总体是受到近期信用债事件的负面影响，规模上仍保持小幅扩张。 市场情绪陷于纠结，年底交易热情淡化，短端依然是相对偏好的品种继续谨慎 股指：拥抱确定性 短线情绪仍不稳定，题材轮动偏快暗示市场无主线，跌停数量增多暗示赚钱效应衰退，短期趋势行情难现。 在此背景下，继续拥抱确定性，受益节日消费的食品、交运等板块或有Alpha，同时关注前期调整幅度偏大的科技 股的表现，建议持有IC多单。 操作建议：IC多单续持 期权：持续关注日内交易机会 昨日隐波持续回落至18%左右，为近期新低，在短期市场持续震荡的背景下，波动率交易机会较少，建议波 动率交易者多看少做为主。趋势方面，PCR成交额/PCR成交量明显上升，无过多恐慌情绪，相对比较稳定。预期 短期市场维持震荡走势，建议投资者持续关注日内标的趋势变动的交易机会。 操作建议：构建GammaScalping组合 股市题材轮动无主线 股指期货趋势行情难现期债：情绪冲击消退，资金偏宽带动利率小幅下行 在银行间资金流动性整体延续宽松的势态下，短端利率的下行幅度更甚，配置情绪也有所缓和。但从经济修 复的大逻辑来看，债市年内仍处于逆风环境中，利率仍是高位磨顶状态。 操作建议：关注T2103基差走扩机会