纸浆供应充足暂时观望 交易纸浆期货的费率

盘面驱动：◼上周纸浆延续了缓慢稳定上推的节奏，日度收盘价创出新高。技术形态上没有显著的顶部背离。◼供需层面，短周期内的产业链下游变化相对不利。➢双胶纸以及生活纸的价格向下松动，文化纸库存开始增长。➢但是，短周期内的外盘报价以及国内外库存变化，相对利多价格。➢而盘面的高升水带来的进口压力增大以及套利压力始终不可回避，我们看到了仓单数量的持续增长。◼中长期的预期来看，利好预期多过于利空。➢1、国内逐步听到海外纸厂复产的消息，这有助于海外需求的复苏。➢2、明年国内外的经济复苏预期仍然存在，这会拉升整体的需求预期。➢3、流通性过剩。◼因此结合众多因素，我们认为，纸浆的底部基本已经显现，价格的下行会受到支撑。但短周期内需求的转弱会让现货不跟涨的问题加深，而供应的充足，高基差的存在在不断的累积压力。因此纸浆维持观望状态，等待回落低吸。如主力回落4700以下，则进入适宜中期布局的价格区间。纸浆供应充足暂时观望 交易纸浆期货的费率 ◼操作策略：✓单边：低位低吸。✓套利：现货与01期现正套。◼风险因素：利空因素：国内股市大幅下跌、针叶浆进口大幅增长。1.8纸浆周度观点——下游有所转弱，维持低吸。