沪燃油期货价格减仓反弹 操作上多燃油2101合约

燃料油（FU）观点：原油上涨，燃油期价减仓反弹（1）11月24日，Fu2101收于1901元/吨，当日仓单238160吨（兴中100吨，洋山93500吨，海洋0吨，大鼎144560吨）。（2）11月23日，舟山船燃价格320美元/吨，富查伊拉295.5美元/吨，鹿特丹275.5美元/吨，新加坡307美元/吨，11月23日新加坡高硫380贴水7.67美元/吨。逻辑：油价上涨，新加坡380裂解价差、月差持续反弹。供应端欧洲因疫情炼厂开工低位，燃料油供应偏低；需求端脱硫塔安装船只陆续投用高硫380船用需求触底回升，美国加工需求亦在高位，十一月沙特自新加坡进口燃料油仍在延续，高硫然燃料油需求受到支撑。当周运费小幅上涨，Fu仓单小幅下降，内外价差低位震荡，远期结构与新加坡380背离明显，Fu2101期价呈现减仓反弹走势。操作策略：多燃油2101风险因素：下行风险：原油大幅下跌震荡低硫燃料油（LU）观点：原油上涨带动低硫燃油反弹（1）11月24日，Lu2101收于2449元/吨，Lu2105收于2578元/吨，1-5价差-129元/吨，仓单2490吨。（2）11月23日，舟山VLSFO价格356美元/吨，富查伊拉369美元/吨，鹿特丹333.5美元/吨，新加坡365.5美元/吨。（3）四十七周三地燃料油库存605万吨（环比-5%同比-9%），当年同比降幅最大。逻辑：油价反弹，新加坡VLSFO裂解价差持续反弹，月差达到二月以来新高。供应端欧洲疫情影响炼厂开工低位，当周三地燃料油库存继续下降已低于去年同期，近期去库存趋势良好。沪燃油期货价格减仓反弹 操作上多燃油2101合约 需求端疫苗消息提振需求，柴油、VLSFO月差持续走强。国内炼厂低硫燃料油的生产受配额限制，年前的生产计划将会大幅度放缓，或增加对新加坡市场的进口需求，新加坡市场低硫燃油小幅走强，内外盘价差或受到一定支撑。操作策略：观望风险因素：上行风险：原油大幅上涨；下行风险：低硫燃油需求不及预期震荡。