金属期货铜铝行情规则 铝期货强势可短线交易

铜主要逻辑:(1)宏观方面:10月中国CPI和M2增速低于市场预期且回落;11月密歇根大学消费者信心指数低于市场预期且回落;但市场对拜登当选美国总统及疫苗的乐观情绪仍在。(2)供给方面:上周铜精矿加工费继续小幅回升,维持在低位,10月精矿进口回落;精铜供应充裕,10月国内精铜产量创年内新高,进口维持在年内高位。(3)需求方面:乘联会数据,11月1-8汽车销售同比增长20%,环比10月同期增长42%;11月重点空调企业排产同比增长8.2%,环比增长11%;华东电力用杆加工费持稳,华东漆包线用杆加工费周环比略升。(4)库存方面:三大交易所和上海用保税区铜库存总和约为73.3万吨,环比下降1.8万吨。(5)整体来看:宏观上尽管有中国流动性指标趋紧,且美国消费者信心下降,但市场对拜登当选和疫苗的乐观情绪仍在,同时,中国家电和汽车产销偏强,这使得铜价调整时,下游有逢低买盘,铜价整体延续震荡整理。技术上,伦铜支撑6903/6745,阻力7000/7112;沪铜支撑51530/51980,阻力52500/53000。操作建议:谨慎持空;持有伦铜Borrow;反复参与cu12/01跨期反套;持有沪伦铜正套;持有Comex-LME铜价差空头风险因素:疫情二次爆发(负面因素);欧美经济复苏超预期(正面因素。金属期货铜铝行情规则 铝期货强势可短线交易铝主要逻辑:(1)供给方面:由于6-8月投产产能超100万吨,10月及其后产量会明显增加,四季度电解铝产量环比增量在30万吨左右。进入四季度,云南部分项目投产推迟,减缓明年供应过剩的预期。进口方面,LME仓库排队等待时间较长,上海保税库铝锭数量仅万余吨,进口补充数量不充裕。(2)需求方面:型材表现分化,建筑型材开工好坏不一,工业型材订单保障高开工;板带需求保持强劲;线缆手上订单消耗较快,开工率预计继续下降;汽车用铝保持增长。消费端总体保持稳定。(3)库存方面:国内铝锭社会库存环比减少2.5万吨万吨至62.9万吨,节后去库逻辑仍在。(4)整体来看:国内电解铝6-8月投产产能超100万吨,产量回升路径不变,近期云南部分项目投产推迟,减缓远期过剩担忧。需求方面,工业型材、板带、再生铝订单充裕,建筑型材好坏不一,线缆订单下滑,总体需求保持稳定。原铝市场消费扁平指向现货库存继续下滑,低库存、高升水成为短期交易的主逻辑,消费未见明显下滑前,低库现状难解,使得铝价保持强势。中线角度看,新增投产落地略低于预期,而消费表现良好,使得远期供应过剩缓解,降低铝价下行压力。操作建议:短线交易或关注跨期正套;风险因素:消费持续好转;产出不及预期震荡

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