金属期货铜铝行情规则 铝期货强势可短线交易

铜主要逻辑：（1）宏观方面：10月中国CPI和M2增速低于市场预期且回落；11月密歇根大学消费者信心指数低于市场预期且回落；但市场对拜登当选美国总统及疫苗的乐观情绪仍在。（2）供给方面：上周铜精矿加工费继续小幅回升，维持在低位，10月精矿进口回落；精铜供应充裕，10月国内精铜产量创年内新高，进口维持在年内高位。（3）需求方面：乘联会数据，11月1-8汽车销售同比增长20%，环比10月同期增长42%；11月重点空调企业排产同比增长8.2%，环比增长11%；华东电力用杆加工费持稳，华东漆包线用杆加工费周环比略升。（4）库存方面：三大交易所和上海用保税区铜库存总和约为73.3万吨，环比下降1.8万吨。（5）整体来看：宏观上尽管有中国流动性指标趋紧，且美国消费者信心下降，但市场对拜登当选和疫苗的乐观情绪仍在，同时，中国家电和汽车产销偏强，这使得铜价调整时，下游有逢低买盘，铜价整体延续震荡整理。技术上，伦铜支撑6903/6745，阻力7000/7112；沪铜支撑51530/51980，阻力52500/53000。操作建议：谨慎持空；持有伦铜Borrow；反复参与cu12/01跨期反套；持有沪伦铜正套；持有Comex-LME铜价差空头风险因素：疫情二次爆发（负面因素）；欧美经济复苏超预期（正面因素。金属期货铜铝行情规则 铝期货强势可短线交易铝主要逻辑：（1）供给方面：由于6-8月投产产能超100万吨，10月及其后产量会明显增加，四季度电解铝产量环比增量在30万吨左右。进入四季度，云南部分项目投产推迟，减缓明年供应过剩的预期。进口方面，LME仓库排队等待时间较长，上海保税库铝锭数量仅万余吨，进口补充数量不充裕。（2）需求方面：型材表现分化，建筑型材开工好坏不一，工业型材订单保障高开工；板带需求保持强劲；线缆手上订单消耗较快，开工率预计继续下降；汽车用铝保持增长。消费端总体保持稳定。（3）库存方面：国内铝锭社会库存环比减少2.5万吨万吨至62.9万吨，节后去库逻辑仍在。（4）整体来看：国内电解铝6-8月投产产能超100万吨，产量回升路径不变，近期云南部分项目投产推迟，减缓远期过剩担忧。需求方面，工业型材、板带、再生铝订单充裕，建筑型材好坏不一，线缆订单下滑，总体需求保持稳定。原铝市场消费扁平指向现货库存继续下滑，低库存、高升水成为短期交易的主逻辑，消费未见明显下滑前，低库现状难解，使得铝价保持强势。中线角度看，新增投产落地略低于预期，而消费表现良好，使得远期供应过剩缓解，降低铝价下行压力。操作建议：短线交易或关注跨期正套；风险因素：消费持续好转；产出不及预期震荡