原油期货11月压力大 沥青期货利润提升基差走强

疫情严峻美股大跌，油价短期压力增大原油：疫情严峻美股大跌，油价短期压力增大逻辑：近期油价偏弱震荡。近期利空因素持续增加：金融方面，美国纾困方案谈判继续搁浅，总统大选前夕美股大跌，市场避险情绪增加。供应方面，利比亚10月23日签署永久停火协议，产量已迅速恢复至约80万桶/日，国家石油公司董事长称目标在2021年初达到130万桶/日。需求方面，十月欧洲领先PMI再度回落至四个月低点，主要降幅来自服务业；油品需求增速自八月已经开始放缓。疫情方面，美国多州单日新增疫情再创新高，欧洲多国形势严峻启动二次封城，德法宣布全国封锁。价格方面，疫情严峻市场恐慌加剧，油品供应增加需求下降，油价或维持震荡偏弱。本周重点关注美国大选进展，以及刺激政策出台情况对金融市场整体影响。策略建议：中期震荡风险因素：地缘不确定性疫情方面，美国多州单日新增疫情再创新高，欧洲多国形势严峻启动二次封城，德法宣布全国封锁。价格方面，疫情严峻市场恐慌加剧，油品供应增加需求下降，油价或维持震荡偏弱。本周重点关注美国大选进展，以及刺激政策出台情况对金融市场整体影响。报告要点原油期货11月压力大 沥青期货利润提升基差走强沥青观点：油价暴跌炼厂利润提升，基差大幅走强（1）11月2日，Bu2012收于2192元/吨，当日仓单新增5730吨至89260吨，当日非期货公司空头7000手；当日华东、东北和山东沥青现货2500，2290，2250元/吨（0，+40，-50）。（2）10月28日，隆众显示沥青炼厂整体开工率58.6%（环比+2.3%，同比+15.3%），67.8万吨（环比-4.2%，同比+10.6%），社会库存72.28万吨（环比-4.25%，同比+67.08%）。逻辑：国际油价暴跌，沥青期价较原油小幅走强，炼厂利润小幅提升。原油绝对价格低位，沥青主力期价多空分歧较大，炼厂去库存仍在延续，需求仍有概率延续，但库存绝对数值较去年偏高，且高开工始终未有明显的下降，累库预期始终挥之不去。九月委内瑞拉-中国原油出口环比增加，稀释沥青进口仍在创记录高位，原料充足，价格暴跌基差走强，多空相对谨慎。操作策略：多沥青2012-燃油2101价差风险因素：下行风险：原油大幅下跌，沥青需求不