沪锡期货交易可持空单 回到14万注意平空了结

铅 铅观点：空头资金进一步配合，短期铅价弱势延续 信息分析： （1）昨日沪铅再度弱势尽显，伦铅也有所下调。此外，沪铅期价近月端延续小 BACK结构，另昨日沪铅期货持仓量进一步增加近6千手至6.51万手，显示空头 资金配合再度增加。 （2）昨天LME铅库存下降350吨至12.8175万吨，注销仓单量1.6475万吨，占 库存比例12.85%。昨日上期所铅仓单库存下降25吨至1.9738万吨。 （3）10月23日LME铅升贴水（0-3）为-15.25美元/吨，LME铅价维持Contango 结构。 （4）昨日铅现货价下跌。上海铅现货对沪铅11合约呈现平水-小幅升水报价， 下游按需少采，现货市场交投清淡。 （5）据我的有色网数据，至10月26日中国主要市场铅锭现货库存为2.661万 吨，较22日再度小幅增加0.123万吨，周环比微幅减少0.037万吨。 逻辑：国内铅高产出的趋势不改，且再生铅新增产能将进一步投产释放；而终端 下游消费季节性转淡。我们认为，尽管由于成本及环保原因，个别再生铅企业出 现减停产情况，但再生铅供应尚未明显被动收缩，国内供需格局或继续趋弱，国 内铅锭库存有望持续累积；此外海外电池置换型需求回升需等待至年底，供应过 剩态势仍延续。基本面偏弱下，短期铅价弱势难改。 操作建议：偏空思路对待为主。 风险因素：宏观情绪明显变动，铅供应大幅收缩。锡 锡观点：疫情担忧情绪升温，沪锡跌破14.5关口 信息分析： 沪锡期货交易可持空单 回到14万注意平空了结（1）伦锡库存减少110吨，至4845吨；沪锡仓单增加40吨，至3781吨；沪锡 持仓减少1869手，至36913手。 （2）2020年9月，国内手机市场总体出货量2333.4万部，同比下降35.6%，环 比下降13%；1-9月，国内手机市场总体出货量累计2.26亿部，同比下降21.5% （3）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在143500-145500，均价144500，环比 下跌1500元，对SN2012合约贴水300-升水1700元，均升水700元，环比回升 600元；10月23日，马来西亚锡锭现货成交20吨，环比减少3吨，成交价18400 美元，环比下跌150美元。 （3）10月26日10时，沪锡进口盈利811元，环比增加318元。 逻辑：国内锡精矿偏紧，缅甸矿10月之前难恢复，8月锡精矿进口环比大幅回 落，国庆节前资金炒作矿端偏紧，推动沪锡价格自14万下方快速回升；9月精 锡产量环比回升1%，同比增长20%，进口保持在高位，沪锡供应偏宽裕，锡锭需 求整体偏稳，但主板块焊料偏弱。 操作建议：持空，若回到14万，注意平空了结。 风险因素：缅甸矿供应；疫情二次爆发