美元弱势推升铜价 沪铜期货行情上涨空间有限

美元弱势运行，有色获支撑 摘要： 铜观点：美元弱势推升铜价，但沪铜进一步向上空间料有限。 铝观点：有色板块强劲，铝价高位震荡。 锌观点：美元指数走弱明显提振锌价，关注伦锌前高压力位表现。 铅观点：沪铅暂时弱势企稳，表现仍弱于有色板块。 镍观点：不锈钢减产预期有所强化，镍价震荡整理。 不锈钢观点：下游需求转弱，不锈钢价震荡运行。 锡观点：下游弱势，沪锡震荡回落。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 美元弱势推升铜价 沪铜期货行情上涨空间有限铜观点：美元弱势推升铜价，但沪铜进一步向上空间料有限。 逻辑：宏观上，欧洲疫情二次爆发的压力较大，美国财政刺激政策落地预期较强， 使得美元表现较弱，目前消费仍处旺季；9月中国精铜产量以及铜矿进口量维持高位， 预计10月过后消费将走弱，铜价面临下行压力，注意把握10月铜价冲高卖出机会。。铜 铜观点：美元弱势推升铜价，但沪铜进一步向上空间料有限 信息分析： （1）白宫幕僚长梅多斯表示，特朗普政府和民主党在周二的刺激措施谈判上取 得了进展，双方的分歧缩小了，但需要克服一些重大分歧，才可能在大选之前达 成协议。 （2）乘联会数据显示，10月第三周乘用车的日均零售是5.3万辆，同比增长18%， 环比增长8%。10月一至三周的日均零售是4.2万辆，同比增长16%，环比增长 3%。 （3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水100-升水140元，均价120 元，较上日减少35元；SMM1#铜和1#光亮铜价差1494元，较上一日增加202元； 10月21日10时铜进口亏损258元，较上一日增加272元。 逻辑：宏观上，欧洲疫情二次爆发的压力较大，短期市场关注美国财政刺激政策 能否在大选前落地，不过，本周美元指数快速下行说明市场对周末前达成一致抱 有较高预期；就消费端来看，仍处于消费旺季，10月重点空调企业排产同比回 升20.4%，环比回升4%；就供应端来看，9月中国铜精矿进口量明显回升间接说 明海外铜矿在进一步恢复，再生铜进口新政落地，有望改善废铜进口，9月中国 精铜产量保持在年内高位，进口量维持在记录高位，精铜供应较为充裕，10月 过后消费将再度走弱，铜价面临下行压力，注意把握10月铜价冲高卖出机会。 操作建议：持空或者逢高沽空；持有铜内外盘正套；伦铜持有Borrow；持有 Comex-LME铜价差空头；cu11/12关注跨期反套机会 风险因素：疫情二次爆发；疫情导致铜矿干扰率上升；欧美经济回升超预期；中 美关系