沪锌上行动力不足 沪锌和伦锌价格什么关系

锌期货锌观点：伦锌反复冲刺2500美金关口，但锌价上行动力或不足 信息分析： （1）昨日沪锌运行重心抬升，伦锌反复冲刺2500美金关口，锌价表现略强。其 中沪锌期价延续BACK结构，昨日沪锌持仓量下降2千多手至18.05万手。 （2）昨日LME锌库存增加50吨至22.0325万吨，注销仓单量8350吨，占库存 比例为3.79%。昨日上期所锌仓单库存下降3312吨至2.0483万吨。 （3）10月19日LME锌升贴水（0-3）为-17.25美元/吨，LME锌价维持Contango 结构。沪锌上行动力不足 沪锌和伦锌价格什么关系 （4）昨日国内锌现货价微幅上涨。沪锌0#锌对11月报升水略下调至140-150 元/吨，市场进口锌流通减少，成交平平；津市对沪市升水保持在100元/吨左右， 成交仍较弱；广东对沪市贴水持平于90元/吨，下游采购放缓。 （5）昨日发改委新闻发布会提出，将坚定实施扩大内需战略，其中包括了促进 大宗商品和服务消费持续增长，推动汽车和家电消费转型升级等。 （6）11月1日2020年第43号《关于规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸 造铝合金原料进口管理有关事项的公告》将实施。其中放宽再生黄铜原料进口后， 黄铜生产原料将增加，该板块对锌原料的需求将下降。 逻辑：短期锌矿供应偏紧，叠加宏观情绪有所回暖，对锌价形成支撑。不过，四 季度锌矿供应预计不会明显紧缺；国内锌供应继续加速释放，且短期进口锌流入 阶段性回升；国内消费暂偏稳，但中期消费驱动或放缓；国内锌锭库存将趋于缓 慢累积。宏观方面，美国大选和财政刺激政策的不确定性，将对美元形成明显影 响，短期美元仍有可能低位筑底反弹。叠加锌供需面边际转弱，流动性将缓慢收 敛，中期锌价下调压力仍在。 操作建议：空单持有，或继续逢高沽空；关注沪锌跨期正套机会。 风险因素：宏观情绪明显变动，供应回升不及预期。