期价呈区间宽幅震荡 铁矿石期货盘面容易反复

建材成交尚可，钢价震荡运行螺纹供需格局阶段性边际改善，库存快速去化对现货价格有一定支撑，但在投向建筑业资金偏紧情况下，市场对需求的持续性尚有疑虑，且高库存大概率进入冬储季的预期压制期价，预计短期期价呈区间宽幅震荡为主。如成本端支撑力度进一步减弱，谨防期价在实际需求转弱前提前反应。报告要点钢材：建材成交尚可，钢价震荡运行逻辑：杭州螺纹现货3770元/吨，建材成交量小幅回落。近期终端需求持续释放，在以刚需为主的情况下，建材成交维持较高水平，螺纹供需格局阶段性边际改善，库存快速去化对现货价格有一定支撑，但在投向建筑业资金偏紧情况下，市场对需求的持续性尚有疑虑，且高库存大概率进入冬储季的预期压制期价，预计短期期价呈区间宽幅震荡为主。如成本端支撑力度进一步减弱，谨防期价在实际需求转弱前提前反应。热卷需求相对乏力，但产量近期开始收缩，高供给压力有所缓解，短期震荡运行，防范库存区域转移导致华东累库的风险。操作建议：区间操作风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）；需求快速全面启动（上行风险）期价呈区间宽幅震荡 铁矿石期货盘面容易反复 铁矿石铁矿：四大矿山发运增加，铁矿维持宽松格局逻辑：今日港口成交环比扩大，现货价格震荡回落，看涨期权价格上涨而看跌期权价格下跌，普氏价格119.5美元/吨，环比上涨0.1美元/吨，麦克粉01基差152元/吨。卡粉和PB价差扩至156元/吨，PB与金布巴价差缩至25元/吨。四大矿山发运明显增加，铁矿供给持续放量。此外，由于巴西发往中国的比例提高，非主流矿进口放量，铁矿供给保持高位；需求端成材利润仍受到压缩，铁水产量维持震荡，港口库存有望持续累库，铁矿自身基本面偏弱，但由于螺纹需求超预期，使得铁矿盘面在高基差背景下容易出现反复，但并不改变铁矿自身供需宽松的格局。操作建议：逢高做空与区间操作相结合风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）。