沪胶近月合约持续暴涨 手续费和看多趋势不变

尿素观点：印标过度炒作，尿素价格回归理性（1）10月20日尿素厂库和仓库低端基准价分别为1630（晋煤天庆）和1670（河南宁陵）元/吨，01合约基差分别为-45和-5元/吨，基差有所走强，压力减弱。逻辑：10月20日尿素01合约回归理性，主要是印标的量仍未完全确定导致市场观望情绪家中，且工厂预收也有下降，价格重回国内供需，但短期仍可能因为印标而出现反复，保持关注。而从中长期基本面去看，尿素长期承压的格局仍未变，国内供应处于高位，四季度预期的支撑主要是印标和冬储，但印标到明年3月份缺口也就350万吨左右，这次招标比较多的话，下次招标的频率和数量都会减少，未来支撑就比较弱了，而冬储周期比较长，不确定是否会带来强支撑，或更多起到兜底的作用，因此长期去看，尿素下跌有支撑上涨也有压力，预计大概率在1550-1750区间震荡。操作策略：短期多空都谨慎，但中长期1700以上建议偏弱对待为主。风险因素：此轮印标出口量大增，国内检修超预期增多。沪胶近月合约持续暴涨 手续费和看多趋势不变橡胶观点：基本面配合，资金持续进入，橡胶极端行情仍会继续（1）青岛保税区人民币泰混价格12000元/吨，涨300；国产全乳老胶13900~14000元/吨，涨550，沪胶01基差-740（对老全乳）、-2690（对泰混）；泰标美金价库提价1675美元/吨，涨100，NR12基差496元/吨（对STR20）、-370元/吨（对国内最低可得）（2）海南胶水价格昨日稳定，云南胶水价格上涨。目前云南进干胶厂价格11500，涨200。逻辑：由于海南、云南接连出现降雨影响割胶，而胶水价格持续上涨。因此，阶段内未见到沪胶交割品开始充裕的预期。因此，沪胶在当前持仓数量明显偏多，而交割品存在不足的情况下，沪胶近月在资金流入下持续暴涨，现货积极跟随。未来发展看，交割品不足的问题仍将存在，只要01合约的仓位体量较大，虚实比较大的情况下，多方始终占优。价格高度难以预期，当前没有见到实质利空与资金异动，但暴涨后的波动风险必然加大。操作上：看多不变，多方可持有或部分落袋为安。操作策略：看多不变，多方可持有或部分落袋为安。风险因素：利空因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒闭；实体经济被重创。