股指期权交易什么策略？持续关注多近月隐波

股指调整空间有限，债市情绪难以改善摘要：股指期货：调整空间有限。对于后市，我们认为持续调整的空间并不大，随着经济复苏趋势确定以及十四五规划临近，市场随时存有再度回升的动能，故仍建议续持多单。股指期权：市场情绪整体向好，波动率卖方谨慎参与。市场稳定运行下隐波的小幅走高反映出投资者对于市场波动仍持有一定预期，同时期权合成贴水持续收敛，也暗示着情绪的持续向好，牛市价差组合建议继续持有。国债期货：银行负债端压力不减，市场情绪一时难以改善。银行“缺钱”配置不足的问题可能仍将困扰市场，这也是导致近期债市情绪偏弱，利率不断高位磨顶的主要原因。操作上，配置需求可择机入场，交易需求谨慎为宜。风险因子：1）中美关系；2）外盘调整；3）海外疫情冲击持续；4）货币超预期收紧；5）美国大选扰动；6）疫情秋冬季复发股指期货：随着经济复苏趋势确定以及十四五规划临近，市场随时存有再度回升的动能，仍建议续持多单。国债期货：银行“缺钱”配置不足的问题可能仍将困扰市场，交易需求谨慎为宜。股指期权：市场情绪整体向好，牛市价差组合建议继续持有。股指期权交易什么策略？持续关注多近月隐波。股指期货观点：调整空间有限（1）IF、IH、IC当月基差收于3.86点、1.00点、5.96点，较上一交易日变化-2.63点、0.70点、3.33点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于20.6点、7.6点、69.0点，较上一交易日变化-8.0点、-6.2点、-2.6点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化1667手、2515手、4455手；（4）沪股通净流入10.13亿，深股通净流入3.18亿。逻辑：昨日指数缩量下行，触发契机主要有两点，一是美国政府或将蚂蚁金服列入实体名单，香港科技股大跌，结合AH溢价位于历史相对高位，A股科技股也跟随调整，二是外围市场氛围恶化，包括美国财政刺激计划受阻、疫情反复令市场不确定性重新抬升，这令资金加仓谨慎。但对于后市，我们认为持续调整的空间并不大，随着经济复苏趋势确定以及十四五规划临近，市场随时存有再度回升的动能，故仍建议续持多单。操作建议：多单续持风险因子：1）中美关系；2）外盘调整偏多股指期权观点：市场情绪整体向好，波动率卖方谨慎参与逻辑：昨日A股继续高位偏稳运行，在银行股表现强势的带动下，期权各标的相对较稳定，但期权隐含波动率的小幅走高反映出投资者对于市场波动仍持有一定预期，同时期权合成贴水持续收敛，也暗示着市场情绪的持续向好，因此牛市价差组合建议继续持有，等待标的的下一轮攻势，但应避免近月合约，选择下月为优。波动率交易方面，目前美国大选持续爆出意外事件，整体仍是4季度期权隐波的不确定因素，建议隐波卖方谨慎参与，对于市场风险相对不太担忧的投资者，可以适当卖远月，但注意做好风控。在目前近月隐波明显低于远月的结构下，标的方向性选择再度明朗后，近月隐波料将被带动走高，可以持续关注多近月隐波，空远月隐波的波动率期限套利策略。操作建议：牛市价差组合续持，波动率卖方谨慎参与风险因子：1）海外疫情冲击持续；2）中美关系