国债期货最新价格9月18日 国债期货和利率关系

国债期货 观点：短端资金大幅收紧，债市震荡走弱 （1）成交持仓：T、TF、TS当季成交量分别为58337手、25888手、7189 手，1日变动-7705手、-1910手、-376手，持仓量分别为101453手、55651 手、20035手，1日变动-482手、-672手、-223手； （2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.435元、0.405元、 0.195元，1日变动0.040元、0.055元、0.020元； （3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T当季价差分别为101.905元、 100.785元、303.475元，1日变动-0.050元、-0.030元、-0.110元； （4）基差：T、TF、TS当季基差分别为0.295元、0.022元、0.113元，1 日变动0.048元、-0.022元、0.054元。 （5）央行公开市场进行1100亿元7天期逆回购操作，当日有1400亿元逆 回购和2000亿元MLF到期。国债期货最新价格9月18日 国债期货和利率关系 逻辑：昨日，国债期货全线收跌。截至收盘，T、TF、TS主力合约分别下跌 0.12%、0.10%、0.06%。昨日央行300亿元净回笼对资金面的负面影响较 大，Shibor隔夜利率上行36.5bp，同时银行间和交易所回购利率也分别上 行39.6bp、47.5bp，资金情绪指数一度升至70，资金面的快速收紧也导致 本就偏弱的市场情绪进一步发酵，利率震荡上行。由此可见，在市场大环 境缺乏利好因素引导的情况下，些许利空因素都能被放大，债市情绪偏弱 且波动明显。考虑到央行此前对资金面的积极态度，对短端资金收紧的担 忧应该不会持续。虽然短期并没有进一步推动利率下行的利好因素，但同 时驱动利率上行的主要因素如经济复苏等也出现了边际缓和的迹象，因此 我们预计债市将维持区间震荡。央行本月MLF超额续作也只是阶段性地缓 解银行中期的负债压力，后续来看央行是否维持积极呵护流动性的态度仍 是关键，短期重点关注央行公开市场操作动态。操作上，配置需求可择机 入场，交易需求谨慎为宜。关注T2012短久期券基差走扩策略。 操作建议：关注短久期券基差走扩 风险因子：1）货币超预期收紧；2）财政大力度扩张。重要信息资讯跟踪 1．中汽协：中国汽车工业协会根据行业内11家重点企业上报的数据统计显示，2020 年9月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成72.9万辆和53.9万辆，产量同比增 长17%、销量同比下降8.5%。其中：乘用车产销分别完成62.6万辆和48.5万辆，产 量同比增长13.3%，销量同比下降10.6%；商用车产销分别完成了10.3万辆和5.4万 辆，同比分别增长45.6%和16.8%。 2．央行：央行公开市场开展1100亿元7天期逆回购操作，今日有1400亿元逆回购 和2000亿元MLF到期。 3．汇率：人民币兑美元中间价报6.7675，上调150点，中间价升值至2019年5月9 日以来最高。 4．商务部：商务部新闻发言人高峰介绍，《鼓励外商投资产业目录（2020年版）（征 求意见稿）》公开征求意见已于8月30日结束。社会公众对此次鼓励目录修订工作很 关注，反馈了很多很有价值的意见。目前，我部正会同发展改革委认真研究，也将加 快履行程序，争取尽早公布。 5．英国央行：英国央行维持基准利率0.1%不变，预估为0.1%，现值为0.1%。维持资 产购买总规模在7450亿英镑不变，符合市场预期。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。