乙二醇期货高加工费难持续 关注乙二醇手续费率

观点：旺季存利好支撑，但中长期PTA、乙二醇压缩盘面加工费驱动仍存 ➢基本面偏空制约，盘面高加工费难持续 •PTA：8月初，以PTA09合约计算盘面加工费在700元/吨附近，上周PTA盘面加工费一度突破910元/吨，随着PTA期价回 落降至780元/吨附近。 •MEG：8月初，以09合约计算乙二醇的盘面利润在200元/吨附近，01合约的期初盘面利润升至500-550元/吨附近，后 期盘面加工费压缩目标看200元/吨。 ➢策略：乙二醇区间操作思路对待，上方4100附近压力渐显，压力区间附近短空可行，初步压缩目标看 3800-3900。PTA中长期维持做空加工费操作，600元/吨的盘面加工费或是后期均衡点。乙二醇：需求环比改善，期价偏强运行（1）9月8日，MEG华东港口现货均价上涨15元/吨至3940元/吨；美金船货上调3美元/吨至486美元/吨；MEG内外盘价差走低10元/吨至-98元/吨；10月下MEG纸货成交均价在3997元/吨，现货与远期纸货价差下滑至-57元/吨。（2）9月8日，MEG期货价格偏强运行，日内期货价格低开高走，期货1月、5月合约分别收在4050（+23）元/吨以及4150（+21）元/吨；期货9月与1月合约价差、期货1月与5月合约价差日内回升至-148（+6）元/吨以及-100（+2）元/吨。乙二醇期货高加工费难持续 关注乙二醇手续费率（3）9月7日，张家港某主流库区MEG发货量6600吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4300吨附近。（4）据华瑞信息不完全统计，9月7日至9月13日，华东主港计划到港量近19.3万吨，环比下降1.2万吨，其中，张家港计划到货数量约10.9万吨，太仓码头计划到货数量约为3.5万吨，宁波计划到货数量约为2.4万吨，上海计划到货数量为2.5万吨。（5）装置动态：中盐红四方30万吨的乙二醇装置8月3日检修，计划9月12日附近重启；新杭能源40万吨/年合成气制乙二醇装置顺利出料，当前负荷5成附近。逻辑：需求环比改善，MEG价格、基差偏强运行。需求端呈现改善的状态，其中，织造开机率稳定，坯布库存回落；聚酯负荷创年内新高。供给端，国内乙二醇装置负荷低位回升至6成附近，进口方面，乙二醇计划到港量环比收缩；库存方面，前一周受主港发货量下降影响，港口库存大幅提升。操作策略：MEG期货维持多头思路，考虑到波动幅度上升，建议控制头寸规模以降低持仓风险。风险因素：乙二醇进口收缩不及预期。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。