5年期国债期货行情开始修复 交易谨慎为宜

国债期货观点：债市迎来修复行情，可持续性仍有待观察（1）成交持仓：T、TF、TS次季成交量分别为69006手、36424手、13128手，1日变动6023手、8585手、6178手，持仓量分别为98053手、59175手、20883手，1日变动-4072手、4113手、1518手；（2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.280元、-0.125元、-0.105元，1日变动0.120元、-0.345元、-0.175元；（3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季价差分别为101.480元、100.705元、302.890元，1日变动0.320元、0.005元、0.330元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分别为0.138元、-0.119元、-0.047元，震荡 1日变动-0.077元、-0.111元、-0.137元；5年期国债期货行情开始修复 交易谨慎为宜（5）央行公开市场进行1200亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期。逻辑：昨日，国债期货全线大涨。截至收盘，T、TF、TS主力合约分别上涨0.37%、0.35%、0.17%。可能是为了配合一级市场的发行，央行积极呵护流动性，连续两日千亿净投放，资金面边际宽松，Shibor隔夜利率下行超过44bp。昨日，期债上涨的主要驱动力可能在与股市近日的震荡走弱带来的风险偏好下降，以及央行加大逆回购力度，维护短期资金面。同时，短期的上涨可能也源自于前段时间债市大幅下跌的市场修复行情。但从中长期来看，供给对于债市的冲击持续，加之银行中长端资金仍然偏紧，经济基本面回暖的逻辑难以证伪等因素，偏空情绪主导的局面仍旧难以改善，且情绪修复也依赖于央行呵护流动性的持续性。因此，此次反弹能否延续还有待观察。债市维持震荡观点，短期重点关注央行公开市场操作动态。操作上，配置需求可择机入场，交易需求谨慎为宜。T2012短久期券基差做扩策略可继续持有。风险因子：1）货币超预期收紧；2）财政大力度扩张万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。