铜价8月探底回升 沪铜期货价格调整告一段落

铜行情回顾——8月以来铜价探底回升主要观点短期中国消费季节性回落引发的调整告一段落，弱势美元推动铜价回升，但宏观面仍存不确定性关注机会：（1）结构性机会：cu9/10跨期反套；沪伦铜正套；伦铜Borrow；买伦铜抛Comex铜；铜价8月探底回升 沪铜期货价格调整告一段落 风险因素：疫情二次爆发；铜矿供应中断超预期；中国为稳增长加码刺激政策；中美关系紧张。主要原因➢1、宏观上：经济指标边际改善趋弱。7月摩根大通全球制造业PMI回升到80%以上，但改善幅度跟6月份比减弱；7月中国工业产出增速回落。中美关系存在不确定性，上周末中美例会被推迟，美国万亿刺激政策两党迟迟文能达成一致，同时，美元指数持续走弱。➢2、需求端：中国铜消费好于去年同期，但呈现季节性回落，8月铜材开工率环比继续回落。➢3、供应端：智利和秘鲁铜矿产出逐步恢复，但市场对疫情的担忧仍在，并且中国持续扩张冶炼，这使得精矿仍偏紧；7月铜进口初步数据再度创出纪录的76.2万吨，国内精铜供应充裕。➢4、资金面：Comex铜8月前两周净多头下降；沪铜持仓在8月14日跌破30万手后出现回升，伴随着铜价止跌回升；中国央行8月17日续作7000亿MLF，释放流动性偏松信号。三大交易所+上海保税库铜库存总量维持在60万吨左右，但上海和伦敦铜库存走势明显分化，7月以来伦铜库存持续下降，累计下降约12万吨，同期，SHFE+上海保税库铜库存增加约10万吨。➢进入7月之后，铜进口窗口持续封闭，近几日铜进口亏损幅度明显扩大，有达到亏损500-600元的水平万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。