有色金属期货波动率上升 持有股指期货IC多头
宏观要闻资料来源:Wind公开资料中信期货研究部◼7月份,我国外贸进出口2.93万亿元,增长6.5%。其中,出口1.69万亿元,增长10.4%;进口1.24万亿元,增长1.6%;贸易顺差4422.3亿元,增加45.9%。◼点评:7月份我国出口增速显著好于预期,主要经济体经济改善带动我国出口回升。短期来看,全球经济的修复将继续支持我国出口。7月份我国进口环比增长4.9%,反映我国进口需求尚可。随着我国经济改善,我国进口也会继续回升。国内要闻日历◼美国劳工部公布数据显示,美国7月非农就业人口变动季调后176.3万,6月非农就业人口变动季调后修正为479.1万,7月份,休闲和酒店业、政府、零售贸易业、专业和商业服务业、其他服务业和医疗保健领域的就业人数显著增加。◼点评:尽管此次数据好于预期,但6月美国疫情反弹,令多地放缓了复工脚步,一些地区甚至再次封锁,虽然复苏停滞的问题可能不会反映在7月报告中,但如果社会活动持续当前趋势,则肯定会给未来几个月的就业报告带来压力 有色金属期货波动率上升 持有股指期货IC多头行业要闻 ◼据路透社,上周五美国农业部称,美国对中国的私人销售大豆为456,000吨,这是自6月11日以来美对华最大单日大豆销售。◼点评:虽然中美政治紧张局势加剧,但中美贸易仍在进行,后期大豆供应不断上升预期下,料油脂价格上方阻力不断上8月份将围绕“政策落地”和“流动性冲突”两大要点展开➢政策强调落地和直达实体,更加看重经济数据从预期到现实的投影。•8月中旬前后的基建数据表现将左右短期情绪,预计7月-9月份基建增速同比增幅要达到平均4.5%以上才能大幅缓解预期压力;•在对标内需的行业上,不仅延续了新老基建,还强调了最终消费、医疗卫生,在补短板的基础上增加锻长板的诉求;•货币政策更加强调精准,难见大水漫灌,更多是结构性的工具使用➢流动性、估值和避险情绪的冲突是主要的矛盾点。•短期来看,在没有找到更好的替代资产之前,权益市场对资金的粘性将持续存在;•在外部风险因子影响频繁的背景下,需要提防估值下修和避险情绪的影响。从估值角度衡量,建议权益市场均衡布局;•7月份市场再度进入高波动状况,尤其是权益市场和贵金属、有色金属波动率上升明显。 配置策略:均衡调配应对波动 ➢股票:继续持有新老基建、地产后周期消费品相关板块,持有股指期货IC多头。同时关注兼顾防御性和成长性的国防军工,关注IF的阶段性配置机会➢债券:现券端关注收益率上沿的配置机会,国债期货可关注12月份合约基差正套机会➢商品:前期有色多头继续持有,豆粕多头可做月度级别调整,中长期继续持有➢黄金:多头空间短期兑现的情况下,8月份建议多头部分平仓观望。但从中长期看,避险逻辑将持续,“多事之秋”加上实际利率低水平将对金价构成持续支撑➢汇率:预计人民币汇率高波动的状态将维持。不建议投资者过分押注政治事件走势,年中购汇需求的投资者可继续把握机会,顺势而为风险点:外部摩擦升级;疫情再度反复;内需拉动不及预期;政策收紧。万洲财经三大核心优势:1,服务优势,网络实时客服+专属客户经理,遇到交易问题三分钟反馈解决。2,费率优势,交易费率阳光透明,交易手续费量大可享优惠。3,品牌优势,国资期货公司著名品牌,交易所优秀会员,营业部遍布各大城市。
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