有色金属期货波动率上升 持有股指期货IC多头

宏观要闻资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼7月份，我国外贸进出口2.93万亿元，增长6.5%。其中，出口1.69万亿元，增长10.4%；进口1.24万亿元，增长1.6%；贸易顺差4422.3亿元，增加45.9%。◼点评：7月份我国出口增速显著好于预期，主要经济体经济改善带动我国出口回升。短期来看，全球经济的修复将继续支持我国出口。7月份我国进口环比增长4.9%，反映我国进口需求尚可。随着我国经济改善，我国进口也会继续回升。国内要闻日历◼美国劳工部公布数据显示，美国7月非农就业人口变动季调后176.3万，6月非农就业人口变动季调后修正为479.1万，7月份，休闲和酒店业、政府、零售贸易业、专业和商业服务业、其他服务业和医疗保健领域的就业人数显著增加。◼点评：尽管此次数据好于预期，但6月美国疫情反弹，令多地放缓了复工脚步，一些地区甚至再次封锁，虽然复苏停滞的问题可能不会反映在7月报告中，但如果社会活动持续当前趋势，则肯定会给未来几个月的就业报告带来压力 有色金属期货波动率上升 持有股指期货IC多头行业要闻 ◼据路透社，上周五美国农业部称，美国对中国的私人销售大豆为456,000吨，这是自6月11日以来美对华最大单日大豆销售。◼点评：虽然中美政治紧张局势加剧，但中美贸易仍在进行，后期大豆供应不断上升预期下，料油脂价格上方阻力不断上8月份将围绕“政策落地”和“流动性冲突”两大要点展开➢政策强调落地和直达实体，更加看重经济数据从预期到现实的投影。•8月中旬前后的基建数据表现将左右短期情绪，预计7月-9月份基建增速同比增幅要达到平均4.5%以上才能大幅缓解预期压力；•在对标内需的行业上，不仅延续了新老基建，还强调了最终消费、医疗卫生，在补短板的基础上增加锻长板的诉求；•货币政策更加强调精准，难见大水漫灌，更多是结构性的工具使用➢流动性、估值和避险情绪的冲突是主要的矛盾点。•短期来看，在没有找到更好的替代资产之前，权益市场对资金的粘性将持续存在；•在外部风险因子影响频繁的背景下，需要提防估值下修和避险情绪的影响。从估值角度衡量，建议权益市场均衡布局；•7月份市场再度进入高波动状况，尤其是权益市场和贵金属、有色金属波动率上升明显。 配置策略：均衡调配应对波动 ➢股票：继续持有新老基建、地产后周期消费品相关板块，持有股指期货IC多头。同时关注兼顾防御性和成长性的国防军工，关注IF的阶段性配置机会➢债券：现券端关注收益率上沿的配置机会，国债期货可关注12月份合约基差正套机会➢商品：前期有色多头继续持有，豆粕多头可做月度级别调整，中长期继续持有➢黄金：多头空间短期兑现的情况下，8月份建议多头部分平仓观望。但从中长期看，避险逻辑将持续，“多事之秋”加上实际利率低水平将对金价构成持续支撑➢汇率：预计人民币汇率高波动的状态将维持。不建议投资者过分押注政治事件走势，年中购汇需求的投资者可继续把握机会，顺势而为风险点：外部摩擦升级；疫情再度反复；内需拉动不及预期；政策收紧。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。