油价或暂维持震荡 空沥青期货2012多燃油2101

单边震荡，月差走弱原油：单边震荡，月差走弱逻辑：昨日油价延续震荡。1）美国供应逐渐回归：上周贝克休斯石油钻机数量增加1至181座，是18周来的首次增加。EIA美国原油产量增加10至1110万桶/日，亦为18周以来除飓风短期干扰外的首次回升。2）油价多空继续制衡：目前经济复苏推进背景下，市场情绪相对乐观；油价或暂维持震荡 空沥青期货2012多燃油2101 但高频数据显示美国疫情二次复发后，部分地区就业数据及出行消费再度回落。短期原油供应或继续回归，需求关注疫情影响程度。油市多空依旧并存，油价或暂维持震荡。策略建议：1）短期：涨幅过快持仓矛盾积累时的做空机会；2）长期：回调至区间低位后具有长线买入价值；3）裂差：关注三季度做多成品利润阶段性机会。风险因素：疫情二次爆发，地缘不确定性。昨日油价延续震荡。目前经济复苏推进背景下，市场情绪相对乐观；但高频数据显示美国疫情二次复发后，部分地区就业数据及出行消费再度回落。短期原油供应或继续回归，需求关注疫情影响程度。油市多空依旧并存，油价或暂维持震荡。沥青观点：主营炼厂提价，沥青基差走强（1）7月27日，Bu2012收于2822元/吨，仓单当日注销1010吨至328810吨，当日非期货公司空头4000手；当日华东、东北和山东沥青现货2700，2775，2575元/吨（特惠，特惠，特惠）。（2）7月22日，百川显示沥青炼厂整体开工率51%（环比-3%，同比+8%）；炼厂总库存28%（环比+3%，同比-10%），社会库存64%（环比持平，同比+10%）。逻辑：当日中石化上调华东、山东沥青出厂价，沥青期价震荡走强，沥青炼厂库存、社会库存均出现积累，短期需求受抑制，累库预期不断强化，尽管我们认为沥青期价将受原料断供、炼厂产能整合以及宏观基建支撑，但沥青-WTI溢价已持续处于季节性高位，过高的溢价在库存积累背景下有概率修复。操作策略：空沥青2012多燃油2101风险因素：上行风险：沥青需求超预期。