沪镍和不锈钢期货什么关系 镍期货价格或偏强运行

镍 镍观点：累库持续，镍价上行空间或有限 信息分析： （1）SMM网消息，淡水河谷发布二季度产销量报告，其中镍产品产量达5.94万 吨，较一季度增加0.62万吨，预计新喀里多尼亚工厂全年产量在18.0-19.5万 吨。 （2）昨日沪镍主力合约冲高回落，收涨0.32%；沪镍成交量减少14.72万手至 70.91万手；沪镍持仓量增加0.48万手至25.16万手。 （3）昨日LME镍库存23.52万吨，增加468吨，注销仓单5.70万吨，占比24.3%。 沪镍库存3.01万吨，增加135吨。 （4）7月17日LME镍升贴水（0-3）为-42美元/吨，贴水继续小幅走阔。 （5）现货方面，据SMM消息，昨日金川镍、俄镍均价较前一日上升1000元/吨 和1050元/吨，成交尚可，部分贸易商有所惜售，金川镍对沪镍08合约升水 400-500元/吨，俄镍贴水450-350元/吨，基差继续走阔。 逻辑：印尼镍铁产线密集投产，镍铁进口增加，弱化电解镍的需求，海外经济重 启，供给略过剩，而电解镍进口亏损处于均值水平，窗口阶段性打开，进口有所 改善，沪镍累库较快；另一方面，不锈钢和新能源车需求较强，好于预期，而镍 矿价格高位运行对镍铁价格形成支撑；目前镍价更多受宏观情绪带动，而沪镍和 伦镍库存继续增加，基本面偏空，镍价上行空间或受限。中期来看，受益于房地 产后周期的开始，不锈钢产量将继续增加，而新能源汽车销量也将继续向好，镍 价或偏强运行。 操作建议：暂时观望； 风险因素：菲律宾、印尼疫情变动超预期，宏观情绪波动加大 震荡偏强 不锈钢 不锈钢观点：印尼不锈钢板坯回流，不锈钢价格上行受限 信息分析： （1）51不锈钢网消息，印尼回流的不锈钢从方坯转向板坯，7月预计达到12万 吨，以青山和德龙为主，对国内不锈钢产量形成冲击，不锈钢供应上升，压制价 格。 沪镍和不锈钢期货什么关系 镍期货价格或偏强运行（2）昨日不锈钢主力合约全天震荡，收涨0.97%；不锈钢成交量增加0.32万手 至2.45万手；持仓量减少496手至5.07万手。 （3）现货方面，据SMM信息，昨日无锡地区不锈钢报价持平，现货对10点30 分09合约升水190-390元/吨；佛山地区不锈钢切边下调50元/吨，热轧和卷边 报价持平，现货对10点30分09合约升水140-340元/吨；下游开始补货、提货， 市场成交尚可。 逻辑：不锈钢消费淡季不淡，需求好于预期，而海外需求逐步恢复，出口压力逐 步缓解，在需求拉动下，库存继续去化，而原料端，供应逐步恢复，镍矿价格再 次抬头，铬矿在高库存情况下，运行较弱，不锈钢成本基本维持，钢价下方有支 撑；另一方面，不锈钢企业利润处于历史均值水平，增产动力较足，而不锈钢产 能较高，后续供给无虞，不锈钢呈现供需均走强的格局，印尼不锈钢板坯回流增 加，供应增加，对价格形成压力，预计短期价格震荡为主，上方空间有限。中期 来看，房地产竣工周期开始，海外经济复苏，不锈钢出口得到恢复，需求的带动下，不锈钢价或偏强运行。 操作建议：暂时观望； 风险因素：南非疫情变动超预期；需求不及预期